【大行報告】交銀國際: 料阿里巴巴電商持續恢復

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【財華社訊】交銀國際報告指出，根據統計局資料（1-2月實物電商GMV同比增3%）及菜鳥物流恢復資料（除湖北，3月中上旬運力恢復100%），估計2020財年3月底止4季度，阿里巴巴(09988-HK)電商GMV增速6-7%，好於此前預期（0-1%）。但阿里在疫情期間對商戶的補貼將影響短期變現率，預計核心電商平台收入同比降7%，低於此前降3%的預期。

報告分別下調20財年4季度收入/EBITA  5%/17%，同比+14%/-10%（新零售收入同比增74%，本地生活收入降36%），同時下調電商/數娛/雲業務收入分別4%/15%/6%，同比增速+11%/-11%/+52%。

調整20財年收入/EBITA分別-1%/-3%，21財年分別下調1%/2%，增速分別為29%/30%。仍看好阿里巴巴長期增長潛力。維持目標價268美元，對應40倍/29倍2020/21年市盈率。維持買入。