亞東集團:年收入近9億,面料供應商赴港上市前景幾何?

日期:2020年3月26日 上午9:06作者:神仙打架
亞東集團:年收入近9億,面料供應商赴港上市前景幾何?

前言:

為優衣庫及森馬做衣裳的要來港股上市了。

3月23日,從事設計、加工及銷售紡織面料產品的亞東集團控股有限公司(簡稱:亞東集團)向港交所遞交了上市申請,擬將募資用於升級和提升現有生產線及技術能力;在江蘇省收購一間擁有年產能約10百萬米至15百萬米現有生產廠房的公司的控股權益來擴大產能;以及公司日常營運等。

這位「紡織工」的實力如何?

超九成收入來自紡織面料產品

據招股書披露,亞東集團的收益主要源自銷售紡織面料產品、加工服務兩部分。

2017-2019年,公司分别實現收入6.62億元(人民幣,單位下同)、8.61億元、8.67億元,其中銷售紡織面料產品的收益佔比分别為91.4%、93.3%、95%,加工服務的收益佔比分别為8.6%、6.7%、5.0%。

很明顯,亞東集團的營收主力主要為銷售紡織面料產品,並可分為兩大類:平紋佈及燈芯絨,主要面向的客戶為服裝製造商及貿易公司,並由其進一步加工,從而為各服裝品牌提供成品。

於價格而言,截至2019年底每米平紋佈的平均單價為18.4元,每米燈芯絨的平均單價為21.1元,加工服務的平均單價為每米4元。

而在成本端,與產品相對應的材料成本主要包括平紋及燈芯絨坯佈、紡織染料、色劑及印染助劑等添加劑。

2017-2019年,公司的材料總成本分别為4.66億元、6.11億元、5.97億元,分别佔銷售總成本的80.4%、81.7%及81.0%。

其中,坯佈的價格一般受棉花商品價格的影響,若未來材料價格上升,亞東集團可能無法將這部分風險轉嫁給客戶。

比較好的一點是,近幾年公司的整體毛利率呈現逐年增長態勢,由2017年的12.3持續增至2019年的14.9%。

未來前景幾何?

自21世紀開始,中國紡織染色及整理行業呈現持續上升趨勢,並在浙江省、江蘇省、廣東省、福建省及山東省等沿海地區,逐漸形成了五大產業群。

數據顯示,我國紡織染色及整理行業的市值由2014年的3746億元增至2018年的4320億元,復合年增長率約為3.6%。

近些年,全球經濟不確定性因素的增加令印染紡織品的需求疲軟,市場預測未來紡織染色及整理行業的增速有所放緩,預期市值將由2019年的4390億元增至2024年的5148億元,復合年增長率約為3.2%。

加之,隨著經營成本的不斷增加及環保法規的不斷收緊,一些規模小、低效且高污染的紡織染色及整理供應商會相繼被淘汰出市場,行業集中度有望提升。

業内競爭者減少外,新進入者也會面臨愈來愈高的準入門檻兒。

要知道,紡織染色及整理流程包括多階段的生產流程,並需要投入多種類型的機器和設備,

新準入者需對生產設備及廢物處理設備作出巨大初始資本投入,新進入者進入市場可能會受阻。

不過眼下,亞東集團面臨的考驗還來自於新冠疫情的爆發,因延長企業停工時間及實施居家隔離等防控措施,零售業大受衝擊,紡織業因此也被牽連在内。

機遇與挑戰並存下,亞東集團在港交所能否實現「敲鍾」的願望?尚待觀望。

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