只有股災才能把好公司殺出低價，建滔積層板投資正當時

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2020年3月2號，建滔積層板（01888-hk）披露了2019年業績預告，其預計該年賬面純利及基本純利將較2018年分别下降45%-55%及20%-30%。從3月2號至今（3月17日），建滔積層板股價最大跌幅為26.8%，同期恒生指數最大跌幅為16%。

從更長的時間維度看，恒生指數價格創下2018年11月以來新低並回到了2016年中-2017年一季度的水平，相比之下建滔積層板3月17日收盤股價相較2018年10月低位有23.3%的漲幅。

因此對於建滔積層板的評價整體來看是弱中帶強的局面，即便歸母淨利潤預期下降45%-55%其股價也未創出新低，這是否意味著市場對於建滔積層板業績已經計入價内。

值得注意的是，相較於國内A股科技板塊較低的股息率水平，作為全球覆銅板的龍頭企業，建滔積層板的股息率在2020年3月17日達到了驚人的7.09%，這意味著即便股價不漲投資者也能獲得年化7%的回報，比存在餘額寶里強多了。

從成長的角度來看。回望2018年財報「進入2019年，5G網絡產業鏈投資已見啓動，國内刺激消費政策亦相繼推出，預期覆銅面板市場需求將反彈回升。目前，覆銅面板產品價格開始上行，成本則相對平穩，有利於部門利潤率擴張。因應現時市場要求提升，部門將全力推動包括薄板、高頻高速覆銅面板及無鹵素覆銅面板等產品升級。高附加值產品銷售比重穩步增加，可為業務增長提供新的驅動力。

同時，建滔積層板產能拓展計劃，將陸續投入生產。其中將在廣東省連州市及清遠市，分别增加銅箔及玻璃纖維佈之產能，進一步強化垂直整合生產模式。為滿足5G時代對高階覆銅面板產品需求以及海外市場拓展的需要，建滔積層板江門市和韶關市，以及泰國的覆銅面板廠將在今年分階段增加產能，可望推動覆銅面板部門進入新的增長週期。」

從建滔積層板的股價表現來看，市場對此是懷抱希望。因此，相較於a股覆銅板板塊企業近期多以估值擡升的方式拔高股價，作為全球覆銅板龍頭的建滔積層板的風險是有限的，並且從股息回報水平看是有價值根基的，而隨著恒生指數的估值不斷逼近歷史低位，市場風險將越來越小，投資者應當樂觀些。