上市不足一年，大舉折價配售，坤集團為何「作妖」

原創

引言：

中美貿易情緒捉摸不定、疫情「危機」全球蔓延及原油「價格戰」突發，全球資本市場恐慌及負面情緒激增。

在此背景下，不少上市公司選擇進行股份配售，籌資以用於不時之需。例如，地產商的新城發展(01030-HK)，家居領域的壹家壹品(08101-HK)、土木工程領域均安控股(01559-HK)、機電服務領域坤集團(00924-HK)均進行配售操作。

值得注意的是，與其他公司配售股份籌資不同的是，坤集團登陸港交所還不足一年，控股股東選擇在股價低迷之際，進行大舉折價配售，套現近5300萬港元。

那麽，控股股東大舉折價賣股套現，難道對公司未來發展前景不好看，還是套現為己用？

股價縮水57%，「洪氏」家族順勢套現5300萬

據坤集團發佈公告稱，公司控股股東、執行董事洪維坤及洪虢光持有的Lead Development與中國通海證券訂立協議，配售最多2億股持股，每股作價不低於0.265港元，較上一交易日（3月11日）收盤價折讓33.75%。按照0.265港元換算，此次「洪氏」家族套現最少約5300萬港元。

完成後，Lead Development持股將由目前75%降至55%，繼續為坤集團的控股股東。

從配售減持的時間節點上來看（如下圖所示），坤集團股價處於下跌區間，且上市至今股價前復權累計跌幅為57%。

在股價低迷之際，控股股東選擇折價配售股份，顯然給市場傳遞負面的消息，打擊了不少給予坤集團厚望的投資者的信心，很大程度上影響股價的提振。

折價配售帶來的負面影響，作為公司管理層的「洪氏」家族，自然是比我們這些局外人更為了解的。至於為何此時折價配售公告中並未做出任何交代。

控股股東大舉配售的背後，是對坤集團經營業績及發展前景不看好嗎？

業績較為穩健，疫情帶來短暫性負面衝擊

坤集團是一家擁有30年經營歷史的新加坡機電服務供應商，專門提供電機工程解決方案。在上市之前，新加坡建築行業需求有所下滑，機電服務市場受不同程度影響，這種影響直接傳遞至坤集團經營業績上。截至6月30日止的2016財年及2018財年，坤集團的營業收入從新加坡3857.3萬元（單位下同）下滑至3373.2萬元。

隨著新加坡新公共房屋建設、建屋發展局公寓升級工程以及其他大型建屋發展局發展的項目的增加，建築工程市場有所回暖，機電服務市場需求量也有所提升，坤集團也受惠於此。截至2019財年及2020財年上半年，坤集團營業收入分别同比增長44.22%及14.28%，歸屬股東淨利潤分别同比增長4.27%及152.80%。整體經營業績處於穩步上行的態勢。對此，單從經營業績來看，坤集團並非是那種業績下滑嚴重的企業。因此，股東恐不是看衰公司業績而做出折價配售的舉措。

從外部環境來看，能對坤集團帶來可知的負面影響因素，或許只有疫情了。據了解，受疫情影響，新加坡政府對春節假期後，國人返回新加坡的人員及外國人員執行隔離及強制休假措施。這一定程度上影響了建築產業項目進度及計劃。在此背景下，坤集團短期内經營業績勢必會受到影響。長遠點講，受疫情影響，全球各大證券市場或大宗交易市場出現熔斷的情況，多家機構預期未來全球經濟會受到不同程度的影響，增速會有所放緩。因此，在未來經濟增速有可能出現放緩的形勢下，坤集團通過何種方式確保經營業績能穩步上行，面臨的挑戰及考驗勢必會比過往要大。