【大行報告】摩根資管:聯儲局再次緊急降息,市場波動率恐維持高位

日期:2020年3月16日 上午9:56
【大行報告】摩根資管:聯儲局再次緊急降息,市場波動率恐維持高位

【財華社訊】摩根資產管理環球市場策略師朱超平發表報告,對聯儲局緊急降息發表評論如下:

“為應對新冠肺炎疫情對經濟造成的沖擊,聯儲局在今天淩晨再一次宣布緊急降息100個基點,將其聯邦基金利率區間下調至0-0.25%。同時,聯儲局宣布了7000億美元的量化寬松計劃,包括幾個月內回購至少5000億美元國債,以及增持至少2000億美元規模的抵押擔保證券。

此前市場普遍預期聯儲局將於本周三的議息會議上宣布降息,而提前降息加上大規模量化寬松的舉措,反映出聯儲局高度關註上周在股票和債券市場上出現的流動性緊縮,因而試圖防範信貸市場出現沖擊並向經濟其他部門擴散。同時,與中國此前的政策口徑相似,聯儲局聲稱其目標是要支持信貸流向家庭和企業,這也有利於緩解家庭和企業面臨的現金流風險,防止信用風險迅速上升。在貨幣與財政政策的協調方面,0利率政策也有助於降低美國政府的負債成本,推動相應財政支出計劃的實施。財政政策在提供疫情防治費用,以及支持受到沖擊的低收入人口和企業部門方面更具針對性。

由於美國對疫情的防控還處在較早的階段,市場和聯儲局也缺乏足夠的信息來評估經濟受到的影響,而此時利率已經下降至0,這可能導致市場開始擔憂聯儲局還有多少子彈可以在未來使用。疫情造成的外出減少對服務業將造成沖擊,以及油價下行對能源行業的影響,都有可能逐漸顯現,這些可能加劇美國經濟短期衰退的風險。伴隨疫情數據的逐漸披露,這些擔憂可能繼續造成市場的大幅波動。

對於中國而言,聯儲局降息為人民銀行提供了采取進一步寬松舉措的空間。但是,我們也需要關注經濟展望下修的風險。在中國疫情發生後,由於防控措施有力,投資者普遍預期中國經濟增速將在2季度開始出現V型反轉。但是,隨著全球疫情惡化以及防控措施升級,中國經濟面臨的外部風險正在上升,經濟增速反轉的幅度可能受到壓制。這可能引起市場預期發生改變,對股票市場造成壓力。在債券方面,聯儲局降息後中美利差繼續擴大,則有助於境內債券的表現。”

 

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