半導體產業核心產品漲價 國產替代預期強烈行業景氣度提升

原創

近期，半導體元器件之一的存儲芯片出現產能緊張情況，存儲芯片產品的價格走勢備受市場關注。據媒體報道，朗科科技(300042-CN)旗下的SSD(固態硬盤)120G SSD產品目前的價格已經達到145元，較前期的110元上漲超過30%；而朗科240G規格的SSD價格也已超過270元，屬階段性的最高位，但目前仍處於缺貨狀態。

有存儲芯片經銷商透露，受疫情影響最大的當屬上遊原材料的運輸和供應環節，下遊成品生產跟不上市場需求的節奏，從而導致價格持續上漲。

此外，除SSD之外，包括内存條以及消費電子普遍採用的FLASH芯片的價格均處於上漲週期，如近期NAND Flash漲價，NOR Flash產能吃緊；而對於存儲器及芯片的漲價原因，有業内人士表示，是因為市場供需出現變化，而上遊原材料因疫情影響供應不及時則是影響下遊廠商出貨的最關鍵因素。

據川財證券分析，前受5G+AI+IoT長期發展的需求，下遊客戶開啓提前備貨。5G新機單機存儲用量大幅提升，物聯網時代開啓CIS傳感需求強勁，促使韓國存儲廠商DRAM等產能緊張、供不應求。2020年以來，存儲器維持漲價趨勢。

國產替代浪潮預期強烈

中國是全球最大的存儲芯片消費國，但國内存儲器市場卻一直被三星、東芝、SK海力士、美光等美日韓企業所壟斷，高度依賴進口是我們不得不面對的問題。中國已經成為全球第一大集成電路消費市場，光每年集成電路進口額就高達數千億美元，耗費大量國家資源。

從國家戰略安全和經濟性角度，推動以集成電路為主的半導體產業的發展，增強信息產業創新能力和國際競爭力，實現集成電路產業專用設備進口替代刻不容緩：一方面，為推動集成電路及專用裝備的發展，國家出台了一系列鼓勵支持集成電路產業政策密集出台；另一方面，配套產業基金相繼落地，為集成電路產業提供資金支撐。如，2019年10月22日國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司正式註冊成立，註冊資本2041.5億元人民幣，二期基金將對在刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領域已佈局的企業保持高強度的持續支持，推動龍頭企業做大做強。

經過十多年的快速發展，本土湧現出像中微、北方華創等優秀半導體設備企業，但當前我國半導體設備國產化率依然較低，SEMI數據顯示，2018年中國大陸半導體設備市場規模達到131.1億美元，其中國產半導體設備銷售額約為109億元，自給率不足12%，半導體設備自主可控依然任重道遠。

不過，伴隨著存儲器市場行情好轉，國内存儲器產業也在近年取得了較大進展。2020年長江存儲將與三星、東芝一同進入128層3D NAND技術階段，將逐步追趕上國際大廠的步伐。在長江存儲等廠商的努力下，中國存儲產業正在加速突圍，打破進口依賴。就目前而言，在國家密集政策與資金雙重支持下，我國集成電路測試設備行業具備了「天時地利人和」的先決條件，相關企業也將迎來黃金發展契機。

A股市場上，目前已有多家公司佈局存儲器領域。兆易創新(603986-CN)堪稱存儲芯片龍頭，公司主要業務為閃存芯片及其衍生產品、微控制器產品和傳感器模塊的研發、技術支持和銷售；深科技(000021-CN)旗下的沛頓科技原是美國金士頓科技於國内投資建設的外商獨資企業，是華南地區最大的DRAM和Flash芯片封裝測試企業，為包括金士頓等全球客戶提供全方位的封測服務；太極實業(600667-CN)早前曾與SK海力士合資成立海太半導體(太極實業持有海太55%股權)，專為SK海力士提供DRAM封裝測試業務；北京君正(300223-CN)主營業務為微處理器芯片、智能視頻芯片等ASIC芯片產品及整體解決方案的研發和銷售；深康佳A(000016-CN)早前發佈公告稱，因業務發展需要，康佳集團擬以康佳芯盈半導體為主體投資建設存儲芯片封裝測試廠，總投入10.82億元，開展存儲芯片的封裝測試及銷售，計劃2020年底試生產。此外，長電科技(600584-CN)、通富微電(002156-CN)等主要為邏輯芯片提供封裝業務的廠商，也早已開展了存儲芯片封裝方面的佈局。

半導體概念股受資金追捧

進入2020年，面對較為嚴峻疫情防控形勢，工信部提出紮實做好 5G發展和復工復產工作，努力完成全年發展目標任務，要加快5G商用步伐，加快5G基礎設施建設。站在當前時點，5G將是半導體行業新一輪週期的重要推手；5G商用化加快部署，將助力半導體行業景氣度提升。

在國產替代浪潮的催化和資金追捧下，科技、5G、半導體相關的ETF，今年前2個月火遍了全市場。近日，半導體芯片及存儲器概念股持續活躍，兆易創新(603986-CN)、紫光股份、通富微電(002156-CN)、興森科技(002436-CN)等在近一個月創下歷史高點。

在持續大漲過後，2月26日以來不少相關的ETF又集體出現了明顯回調，半導體概念股已連續調整多日，如存儲器龍頭兆易創新(603986-CN)回落30%，通富微電(002156-CN)和長電科技(600584-CN)緊隨其後累計回落亦吵過30%，華天科技、深科技(000021-CN)、北京君正(300223-CN)、太極實業(600667-CN)、國科微(300672-CN)等累計回落也在20%以上。

不過，值得注意的是，雖然自2月26日以來，科技、5G、半導體相關的ETF整體已經回調了兩週左右時間且回調幅度也超過了20%，但是從資金流入的情況來看，不少ETF都出現了明顯的資金淨流入。就在昨天，科技、5G、半導體相關的ETF再度大漲，部分投資者機構又重新喊出了「王者歸來」。

市場表現方面，今日半導體板塊再度逆市上漲，截至午間收盤，華微電子(600360-CN)、斯達半導(603290-CN)漲停，太極實業(600667-CN)大漲逾6%，芯源微(688037-CN)、國民技術(300077-CN)上漲逾4%，瑞芯微(603893-CN)、合眾思壯(002392-CN)等亦跟漲超3%。

市場分析認為，後續隨著中國5G商用化部署持續推進，除了手機，5G將在汽車電子、工業自動化等各個方面帶來深遠影響，進一步帶動集成電路相關設備採購；中長期看，隨著5G時代的來臨，下遊復蘇疊加5G需求刺激，將帶動新一輪半導體向上週期，行業的拐點已經出現。不過，立足當前位置，半導體芯片等概念股經歷過短期的較大上漲後，後續建議積極關注相關方向個股的年報及一季報數據，留意增速與估值相匹配的相關個股。