【大行報告】施羅德: 亞洲市場如何能夠在新型冠狀病毒疫情中迎難以上？

【財華社訊】施羅德亞洲多元化資產團隊發表報告指出，受新型冠狀病毒 (COVID-19) 爆發的憂慮影響，亞洲股市於近期出現下跌。在投資者紛紛尋求避險資產的情況下，政府債券孳息率亦顯著下跌。當中，10年期美國國債孳息率已下跌了41點子。雖然中國/亞洲股市短期內將面臨一些下行壓力，但中期而言，報告認為疫情不會成為環球經濟復甦的障礙。

由於債券孳息率下跌，防守類別的股票持續受到追捧。例如，個別的新加坡工業房地產企業擁有多元化的投資組合，加上持有受疫情影響較輕的國內業務板塊，因而能夠跑贏大市。另外，個別香港和紐西蘭電訊股亦在市場普遍拋售的情況下錄得升幅。 

固定收益方面，該行觀察到高收益及投資級別的資產均錄得升幅，後者亦因為基準孳息率較低而錄得較佳表現。中國內地方面以准主權債券的增值最為顯著，而印尼主權債券亦表現良好。

除非冠狀病毒疫情進一步惡化，否則報告相信環球週期性復甦將有機會重拾動力。強勁的盈利有望為股息增長帶來支持，從而惠及對環球經濟增長依賴性較強的股票。這些股票正好與收益股發揮互補作用，以穩定投資組合的防守性。 

該行繼續對固定收益抱持謹慎的投資態度，在高收益債券方面的持倉比例相對較少。同時，亦因為孳息率下跌而從部份投資級別債券套利。市場若出現進一步拋售，該行有可能會將現金配置到估值較佳的高收益債券之上。 

整體而言，該行繼續強調謹慎選擇的重要性，並繼續傾向持有高質素及估值較佳的股票。

下一步該如何部署? 從行業板塊來看，該行預期消費業、服務業，以及受增長和出口主導的行業有可能會面臨下行壓力。  雖然防守類別的行業板塊預期將維持較穩健的表現，但仍將繼續主動管理，並在有需要的時候透過股票對沖來管理下行風險。