去年淨利或下滑超60%，大唐環境在2020年還將面臨疫情衝擊

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2月27日，大唐環境(01272-HK)向市場披露了盈警通告。

通告指，公司預計截至2019年12月31日止年度所取得的稅前利潤較2018年同期稅前利潤減少約60%至70%。

2018年度，公司淨利潤為7.67億元(人民幣，下同)，意味著公司2019年度的淨利潤最多約3億元，這也刷新了公司2013年以來的淨利潤新低。

行業放緩，環保節能產業遭殃

對於年度淨利潤大幅減少的原因，大唐環境稱，主要是由於受火電行業增速放緩影響，火電行業煙氣治理工程市場急劇萎縮，導致公司環保設施工程業務收入和利潤大幅下降。

目前，大唐環境主要經營業務包括環保設施特許經營、脫硝催化劑、環保設施工程、水務業務、節能業務及可再生能源工程業務。大唐環境的環保設施工程包括脫硫、脫硝、除塵、超低排放及工業廠區粉塵治理。燃煤發電行業的節能減排和改造，均需要大唐環境這類環保節能企業為燃煤發電企業客戶提供脫硫、脫硝、除塵、除灰渣等環保設施以及工業廠區粉塵治理相關的工程建設和改造服務。

值得注意的是，環保設施工程業務是公司第二大業務，2019年上半年的營收為5.11億元，佔總營收比重為20.4%，僅次於佔總營收比重達58.9%的環保設施特許經營業務。

大唐環境的環保設施工程業務主要面向火電行業的煙氣治理，在行業發展放緩的情況下，煙氣治理領域受到的影響是顯而易見的。

2019年，是我國火電行業表現不佳的一年。用電需求增速放緩疊加清潔能源發電量提升影響，火電發電空間受限。受此影響，我國火電機組在2019年利用小時4293小時，同比下降85小時（2%）。與2018年相比，我國火電裝機量在2019年新增4092萬千瓦，新增量同比下降6.6%。

在火電裝機量增速放緩的不利背景下，火電行業煙氣治理工程市場規模隨之下滑，大唐環境的環保設施工程業務因此難以幸免。在2019年上半年，公司環保設施工程業務中標項目僅為4個，投運項目為3個，而去年同期中標項目及投運項目分别為17個及23個。這也造成了公司環保設施工程業務在2019年上半年收入僅微增0.8%。由此看來，公司的該項業務在2019年下半年在中標及投運項目方面，以及收入方面均表現不理想。

疫情對火電行業帶來新一輪衝擊

目前，火電行業是現代社會電力發展的主力軍，但以水電、太陽能為主的清潔能源快速發展背景下，火電行業正面臨著逐步被其他能源代替的問題。

當前的新型冠狀病毒感染的肺炎疫情，對火電行業的影響如何？

這場疫情，有可能改變我國電煤市場供需總體平衡狀況。由於疫情在短時間難以控制，有可能推高煤炭、天然氣等電力燃料的價格。同時，疫情影響到很多紡織行業、電子代工企業等用電量需求較大的企業不能復工，電網負荷維持低位，部分機組應電網要求實施了調停和降功率，從而影響到火電的供給端，全社會用電量將會在短期内大幅下滑。

當前，我國經濟增速不如2003年強勁，因此疫情前期對工業生產的影響預期將超過2003年，用電需求預計將受到一定程度影響。根據wind 統計數據，國内6大發電集團日均耗煤量於今年1月下旬開始快速下降，2月初降至低位並持續低位震蕩，直至2月中旬有小幅回升趨勢。較往年同期相比，6大發電集團的日均耗煤量在較低水平持續時間更長，表明在疊加新冠肺炎疫情影響下，下遊電力需求趨弱。

在此背景下，火電企業的煙氣排放等方面的環保治理需求將會進一步下降。作為燃煤發電站提供環保節能整體解決方案的企業，大唐環境在2020年上半年的項目中標率恐較2019年更低，其產品和服務亦深受影響。