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扭亏靠一部电影,寰宇娱乐文化持续性盈利能力存疑
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日期:2020年2月28日 下午2:46作者:蔡凯铖 編輯:彭尚京
扭亏靠一部电影,寰宇娱乐文化持续性盈利能力存疑

这些年,寰宇娱乐文化(01046-HK,下称“寰宇”)太难了。

过去4个财年,寰宇亏损连连,每年都亏了1个多亿港元。而从财年中期报看,寰宇的亏损时间线更长,上一次记录盈利的中期报已是7年前的事了。

而近日,寰宇终于扬眉吐气一回,终结了7年来的挫败感。从寰宇披露的2020财年中期报看,其向市场提交的成绩单让人惊叹,与同日同行传递娱乐(01326-HK)所公布糟糕的业绩报相比显得十分强劲。

截至2019年12月31日止6个月,寰宇实现总收益2.24亿港元,同比暴增693.2%;公司拥有人应占期内溢利4390.1万港元,去年同期则亏损4956.8万港元。

扭亏靠一部电影

本次爆发性的业绩,全都是寰宇期内新卖座巨片《扫毒2天地对决》的功劳。在2019年7月,寰宇发行了由香港导演邱礼涛执导,刘德华、古天乐、林嘉欣、郑则士等著名演员主演的《扫毒2天地对决》。该片安利的“天地对决”获得了众多影迷的喜爱,成为近些年来香港影视业少有的警匪经典影视片。

《扫毒2天地对决》自上映以来大获成功,在中国(包括香港)共揽得13亿元的票房。该理想的票房也带动了寰宇在2020财年中期取得近7倍的营收增长,从而实现了多年来扭亏的梦想。

按收益划分,寰宇涉足三个领域,分别为销售货品业务、影视业务以及其他业务,其中影视业务包含电影发行及放映、授出及转授电影版权收入。

寰宇的影视业务经营表现极其不稳定,去年同期因无新电影发布,该分部收益仅为3710万港元,占当期营收比重12.3%。但到了2020财年中期,该分部成为公司最亮的星,报告期内收入同比大幅增加50.7倍至1.92亿港元,占当期营收比重85.59%。

扭亏靠一部电影,寰宇娱乐文化持续性盈利能力存疑

寰宇的销售货品和其他业务在报告内表现不及影视业务,两者营收分别同比增长43.6%及2.7%。但该两项业务利润不佳,报告期内销售货品业务亏损688.9万港元,其他业务(不含已终止业务)亏损1223.2万港元。而影视业务则取得6266.5万港元的净利润,去年同期亏损1243.8万港元。

所以,寰宇此次翻天覆地的经营业绩表现,全都是靠一部电影实现的。换个角度看,过于依赖新发行的电影支撑业绩,随时会有陷入亏损泥潭的风险,例如去年同期公司无新增发行的电影,造成营收缩水近半,亏损额则增长超7倍。

疫情肆虐下,多元化业务能否平衡业绩?

寰宇旗下的产业覆盖了多个行业,除了影视相关产业外,销售货品业务中包括了光学、钟表及珠宝产品。在其他业务方面,寰宇涉足了证券投资及出租投资物业业务、放贷业务、娱乐业务以及财经印刷业务。 

从过往的业绩表现看,术业有专攻,战线拉得过长,对寰宇来说并不是什么好事。除影视板块,寰宇的其他各类板块表现并不令人满意。因受激烈的竞争、零售市场表现不佳以及成本管控不足影响,公司的销售货品业务常年亏损,不断拖累公司发展进程。

而在今年,公司的眼镜及钟表业务将迎来史无前例的挑战。香港及中国内地钟表及眼镜消费市场将持续受以下各项的负面影响:持续的中美贸易战、香港社会事件不断,加上今年上半年在香港内地快速广泛扩散的新型冠状病毒疫情冲击。因此,公司的眼镜及钟表业务的下行趋势将于今年上半年持续及恶化。

其他业务方面,深受整体宏观经济环境影响,近几年来因资本市场不明朗以及公司缺乏竞争实力,所以该板块业绩表现极其不稳定,亏损亦是常事。

当前,国内经济下行压力较大,且在疫情的冲击下,金融市场正在被搅动,全球各大金融市场普遍大跌。在这种背景下,市场融资环境降至冰点,这对于寰宇的证券投资及放贷等业务亦受波及。

总结:综上所述,在今年上半年,寰宇经营业绩将在大环境中遭受重创,业务多元化在这种特殊时期也难以发挥出作用,反而成了公司稳定发展的障碍。

但好的一面是,在2020年,寰宇计划发行两部电影。其中有一部重头电影——《拆弹专家2》,该片仍然由拥有强大吸粉力的演员刘德华主演,刘青云及倪妮加入该部影片。2017年上映的《拆弹专家》获观众热捧,收获了4亿元的票房,《拆弹专家2》的票房无疑是值得我们关注的。

今年上半年,由于疫情爆发导致国内大量电影院暂时关闭,我国电影市场将遭受严重损失。随着疫情逐步消退,在2020年下半年,寰宇的《拆弹专家2》及另一部影片《阿龙》或能为公司带来惊喜。

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