林地和草地批文被撤回，对原生态牧业业绩影响有多大？

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2月25日，续原生态牧业(01431-HK)旗下拜泉瑞信诚牧场被撤回牛场建设项目后，牧场使用林地和草地批文，也遭到黑龙江省林业和草原局的撤回。

命运多舛的拜泉瑞信诚牧业

2月25日，原生态牧业发布公告称，间接全资附属公司拜泉瑞信诚牧业有限公司（下称“拜泉瑞信诚牧场”）搬迁的最新进展。黑龙江省林业和草原局决定撤回拜泉瑞信诚牧场使用林地的批文和草地使用批文。

值得注意的是，在林地和草地使用批文被撤回之前，于2019年3月1日，原生态牧业宣布拜泉瑞信诚牧场1.5万头奶牛场建设项目的环评批复被撤销，但未披露原因。但是从黑龙江省生态环境厅2018年8月发布中央第三环境保护督察组调查报告中显示，拜泉瑞信诚牧场由于位于双阳河湿地保护区缓冲区内，违反了《中华人民共和国自然保护区条例》相关规定。

根据上述调查报告，拜泉瑞信诚牧场建于2013年9月，面积约为99.4万平方米，原计划于2018年12月底前拆除闲置厂房；2019年12月底前有序迁出现有存栏的奶牛，同步拆除空出的牛舍、饲料仓库等设施；2020年底前将奶牛全部迁出，公司整体搬迁，场内剩余的部分牛舍、饲料仓库、办公用房、围栏等基础设施全部拆除完毕后进行生态恢复工作。

截至2019年6月30日，原生态牧业旗下有7大牧场，若按实际设计规模计，拜泉瑞信诚牧场与镇赉牧场并列为原生态牧业的第二大牧场。2019年中期拜泉瑞信诚牧场实际设计规模为15000头乳牛，约占总实际设计规模的16.67%；实际存栏为6763头乳牛，约占总实际存栏数的10.71%。截至2019年3月底，原生态牧业已在拜泉瑞信诚牧业的物业、厂房及设备投资约有人民币5.2亿元。由此可见，拜泉瑞信诚牧场给其经营业绩带来的影响是比较大的。此次牧场使用林地和草地批文被撤回，意味着来自拜泉瑞信诚牧场负面影响仍在延续。

搬迁风波背后，原生态牧业亏多盈少

在拜泉瑞信诚牧场各项牧场建设项目批文未必撤回之前，原生态牧业的经营业绩表现一直被外界所诟病。

原生态牧业是一家乳牛畜牧公司，主营原料奶生产。近些年，受进口奶源冲击、国内奶价低迷、市场疲软等因素影响，实力并不强的原生态牧业业绩表现跌宕起伏，亏多盈少。截至2016年-2018年末及2019年中期，原生态牧业归属股东净利率分别为人民币亏损0.886亿元、亏损0.679亿元、亏损5.56亿元及盈利0.338亿元。

此外，据业内认为，原生态牧业对主要客户依赖性过高，也为其业绩埋下一定隐患。截至2019年中期，来自飞鹤、蒙牛、光明三大客户的收益，占原生态牧业总收益的94.7%。