林地和草地批文被撤回，對原生態牧業業績影響有多大？

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2月25日，續原生態牧業(01431-HK)旗下拜泉瑞信誠牧場被撤回牛場建設項目後，牧場使用林地和草地批文，也遭到黑龍江省林業和草原局的撤回。

命運多舛的拜泉瑞信誠牧業

2月25日，原生態牧業發佈公告稱，間接全資附屬公司拜泉瑞信誠牧業有限公司（下稱「拜泉瑞信誠牧場」）搬遷的最新進展。黑龍江省林業和草原局決定撤回拜泉瑞信誠牧場使用林地的批文和草地使用批文。

值得注意的是，在林地和草地使用批文被撤回之前，於2019年3月1日，原生態牧業宣佈拜泉瑞信誠牧場1.5萬頭奶牛場建設項目的環評批復被撤銷，但未披露原因。但是從黑龍江省生態環境廳2018年8月發佈中央第三環境保護督察組調查報告中顯示，拜泉瑞信誠牧場由於位於雙陽河濕地保護區緩衝區内，違反了《中華人民共和國自然保護區條例》相關規定。

根據上述調查報告，拜泉瑞信誠牧場建於2013年9月，面積約為99.4萬平方米，原計劃於2018年12月底前拆除閑置廠房；2019年12月底前有序遷出現有存欄的奶牛，同步拆除空出的牛舍、飼料倉庫等設施；2020年底前將奶牛全部遷出，公司整體搬遷，場内剩餘的部分牛舍、飼料倉庫、辦公用房、圍欄等基礎設施全部拆除完畢後進行生態恢復工作。

截至2019年6月30日，原生態牧業旗下有7大牧場，若按實際設計規模計，拜泉瑞信誠牧場與鎮赉牧場併列為原生態牧業的第二大牧場。2019年中期拜泉瑞信誠牧場實際設計規模為15000頭乳牛，約佔總實際設計規模的16.67%；實際存欄為6763頭乳牛，約佔總實際存欄數的10.71%。截至2019年3月底，原生態牧業已在拜泉瑞信誠牧業的物業、廠房及設備投資約有人民幣5.2億元。由此可見，拜泉瑞信誠牧場給其經營業績帶來的影響是比較大的。此次牧場使用林地和草地批文被撤回，意味著來自拜泉瑞信誠牧場負面影響仍在延續。

搬遷風波背後，原生態牧業虧多盈少

在拜泉瑞信誠牧場各項牧場建設項目批文未必撤回之前，原生態牧業的經營業績表現一直被外界所诟病。

原生態牧業是一家乳牛畜牧公司，主營原料奶生產。近些年，受進口奶源衝擊、國内奶價低迷、市場疲軟等因素影響，實力並不強的原生態牧業業績表現跌宕起伏，虧多盈少。截至2016年-2018年末及2019年中期，原生態牧業歸屬股東淨利率分别為人民幣虧損0.886億元、虧損0.679億元、虧損5.56億元及盈利0.338億元。

此外，據業内認為，原生態牧業對主要客戶依賴性過高，也為其業績埋下一定隱患。截至2019年中期，來自飛鶴、蒙牛、光明三大客戶的收益，佔原生態牧業總收益的94.7%。