【大行报告】木星资产管理: 疫情较“沙士”对全球经济影响或更明显

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【财华社讯】木星资产管理新兴市场基金经理Charles Sunnucks，就现时冠状病毒对中国的影响发表评论报告。尽管2019年中国股市气势如虹，但显然鼠年开局不利。就在中美达成第一阶段贸易协议，投资者刚刚因美国未进一步实施制裁而如释重负时，武汉就爆发了冠状病毒。

市场观察家一直在比较此次疫情与2002年SARS爆发的影响。然而，两者之间存在重要差异。就对人类的影响而言，SARS的传染性明显较低，但死亡率却较高。最终结果可能是冠状病毒更加危险，传播范围更广。新病毒对全球经济的影响可能更为明显。2002年SARS爆发时，中国占全球GDP的比重仅略微超过4%，占全球进口总额约5%；而2019年，这些数字分別为16%及10%。

对中国国內的影响亦不同。城市化的不断推进及相应扩大的服务型经济，可能令疾病传播得更快。幸运的是，中国的医疗保健基础设施有所改善，对中国有利；虽然应对手法称不上完美，但在网上社交软件技术大幅提升的协助下，变得更加主动。

对投资者而言，石油现货市场的百分比跌幅最大。这反映需求减弱及精炼油产量大减。中国股票价格亦走低，但下跌幅度显示投资者普遍未太在意疫情影响。尽管如此，由于经济活动减少，很多公司无疑将在第一季面临严重的经营困难。例如，在中国新年期间，中国的博彩圣地澳门的访客量较2019年同一假期下降了近80%。就对公司长期价值的影响而言，这些损失可以忽略不计。投资者更关注的是，这些事件会导致本身仍需持续改革的经济出现结构断裂的尾部风险。迄今为止，借贷活动保持相对稳定，企业适应能力较强。

展望未来，中国仍然是一个复杂的经济体，广泛的风险与机遇并存。尽管此次疫情对公司估值的基本因素影响不大，但其令市场气氛受压，并产生短暂的困难恶化为系统性影响的风险。然而，长期影响之一可能是食品零售等经济领域的规范化或会加速，而服务转型及上网时间增加的趋势只会更加明显。