【大行報告】宏利: 對資產配置保持警惕

日期:2020年2月14日 下午6:20
【大行報告】宏利: 對資產配置保持警惕

【財華社訊】宏利投資管理發表報告指出,踏入新一年,新型冠狀病毒疫情爆發,引發環球市場反覆波動,並帶來不明朗因素。整體而言,該行對資產配置保持警惕。

該行維持已發展市場(包括歐美)的投資配置,因疫情尚未對有關市場造成經濟和金融環境的損害。由於疫情發展趨勢未明,導致環球市場氣氛轉淡,影響股票風險溢價和投資信心 — 這情況在亞太區市場、信貸息差和孳息率方面較為顯著,尤其是中國。

環球短期宏觀格局

短期而言,美國(以至全球)今年第一季的增長仍然疲軟,須注視相關表現,特別是因為環球製造業/貿易衰退和供應鏈方面的衝擊,正影響各個經濟範疇。目前,市場價格正在反映對宏觀環境的預期,但該行認為未來兩至三個月的經濟數據或會走弱,令下半年經濟復甦的估算受到質疑。該行認為這最終會帶來入市機會,與此同時,市場在新型冠狀病毒疫情影響下,短期很可能會產生由宏觀環境帶動的避險情緒。

中國宏觀展望: 預期服務業如零售銷售、酒店、娛樂將承受經濟損失。當局將提升貨幣和財政政策刺激措施的力度。鑑於市場瀰漫避險情緒加上利率偏低的壓力,人民幣或會進一步走弱。宏觀策略團隊對人民幣前景保持審慎(三至六個月美元兌人民幣的目標水平為為7至7.05),但該行認為在最近的發展下有可能在較短時間內實現這個目標。

該行預期疫情亦會對已發展市場造成較溫和但不容忽視的信心衝擊,包括美國、歐洲和加拿大,因為當地確診個案會令服務業受壓。該行正密切關注環球房屋和零售銷售活動數據,其1月和2月份數字或因此被扭曲,但目前為止,該行認為疫情不會徹底改變市場的前景展望,但將會增添不明朗因素。

總結

就新型肺炎疫情而言,亞洲多元資產團隊相信市場恐慌尚未見頂,並以具建設性的觀點看待中國感染人數、死亡率數據、疫苗或病毒變種,以及政府的政策行動。同樣,中國三分之二的經濟陷入停頓,將對宏觀數據造成打擊。然而,市場普遍認為有關情況只會在第一季持續,因此尚未調低2020年的全年國內生產總值預測。除非中國推出刺激措施、注入流動資金或實施干預政策,否則現時的國內生產總值預測有可能被調低。

整體來說,隨著市場逐步擺脫疫情負面消息的影響,該行將重新把資金投入風險資產,尤其是新興市場,因為該行相信新興市場比已發展市場提供較大的估值緩衝。

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