私有化避險套現 小股東需留意

納指近來再創歷史新高，外圍股市氣氛向好，帶動港股，香港恒生指數2月10日收報27583.02點。除最新市場動態，去年港股公司排隊私有化的餘波未散。據悉，中航國際控股（00161-HK）將於2月14日召開股東特別大會和H股類別股東會議，就私有化相關事宜進行投票；華能新能源（00958-HK）已宣告接獲至少90%的獨立H股股份之有效接納，亦將於2月17日最終截止H股收購要約。據不完全統計，港股市場自2014年至今，有34例私有化，僅7個私有化案例失敗，成功退市27家，成功率近80%，港股私有化對長期持股的中小投資者來說，不失為一個避險策略下的套現良機。但另一方面，因市場私有化案例罕見，中小投資者對私有化的繁複規則倍感陌生，手持股票的股東該如何參與投票、接納要約，私有化成功後，要約價格如何變現等，都與中小股東的切身利益息息相關。

近來私有化動態頻繁的幾家上市公司均以要約收購的方式進行私有化，在H股類別股東會議上，需取得至少75%參與投票的獨立股東投票同意及不超過10%的所有獨立股東投票反對，此外，對於中國法下的上市公司，在股東會投票通過的基礎上，還需獨立股東于首個接納截止日前，遞交要約接納表格，若要約人接獲的有效接納達到獨立股東持有股份的至少90%，私有化才算成為無條件。對於獨立股東來說，想要成功實現套現，需注意的時間點有以下幾個：

以中航國際控股（00161-HK）的時間表為例，該公司將於2月14日舉行股東特別大會及H股類別股東會議，此處需特別提醒，若股東通過中央結算系統（CCASS）將H股股份寄存于券商或託管銀行，該等股東以自身名義遞交股東會委任投票表格是無效的，股東需要及時致電券商和託管銀行，發出關於出席或委託券商、託管銀行出席股東大會的指令，並諮詢股東會上投票的操作流程及截止時間。在2月14日的股東會上，獨立股東將根據手持股票所占股份對私有化事宜進行表決，如若至少75%參與投票的獨立股東投票同意及不超過10%的所有獨立股東投票反對，則算達成了股東投票條件。接下來，獨立股東需于截至要約接納前，提交接納申請。

需注意的是，對於通過託管銀行、證券公司購買、並託管股票的股東，只能通過其託管銀行、證券公司接納要約。通常而言，託管銀行、證券公司截至收集託管股東接納意向的時間，比接納要約的正式時間提前2-3日，因此，如股東希望接受大股東9港元的收購要約，需及時聯繫託管銀行和證券公司，瞭解接納要約程式及截止時間，並辦理接納要約。如3月6日下午四點前，要約人接獲的有效接納達到獨立股東所持股份的至少90%，則私有化成為無條件，獨立股東此時要做的就是靜待要約價落袋。如若一切順利，3月11日將是中航國際控股（00161-HK）在聯交所交易的最後一日，往後其股票將不再交易，預計4月17日正式從聯交所退市。

綜上可見，上市公司想要以私有化方式從港股市場撤離並非易事，港股市場不乏私有化失敗案例，比如哈爾濱電氣私有化就因收到的接納表格不足，最終宣告私有化失敗，而後股價同步大跌並長期一蹶不振，各位手持私有化股的獨立股東需留意以上重要時間點，避免煮熟的鴨子插翅而飛。