飞鹤上市首日遭恆指下行压力 可看长线潜力

近期，香港局势混乱且中美贸易谈判进展不明朗，港股受累明显。继周一11月11日跌逾700点后，11月13日再一度跌近600点低见26465点，最终跌494点，收报26571点失守27000点水平。作为中国最大的婴幼儿配方奶粉公司——中国飞鹤有限公司（以下简称：“飞鹤”）（股份代码：06186-HK）13日在港交所挂牌上市，在大市整体向下的情况下，飞鹤并没幸运避开破发境地，但其拥有强大产品力及完善的经销网络，在中国婴幼儿配方奶粉的市场份额稳坐行业第一，投资者可长线关注。

谈到国內的奶粉，人们可能还会联想到2008年发生的奶粉安全事故，而心有余悸，但已成立57年的飞鹤因其对产品安全的严格控制，从未发生任何主要食品安全问题。据了解，飞鹤目前的质量控制部门由290人组成，该部门成员必须具备食品科学、营养、化学或其他相关领域的教育背景，并持有地方法规要求的技术资格及具有至少五年的食品质量控制管理经验。此外，飞鹤从检查鲜奶供应商使用的饲料至生产流程再到交付成品，约有25道全面程序和超过300个检查点。

飞鹤对产品品质的追求同样体现在使用的原材料上，其是中国少数使用鲜奶作为所有婴幼儿配方奶粉产品主要成份的婴幼儿配方奶粉供应商。尽管使用鲜奶作为原材料的成本较高，飞鹤仍坚持使用鲜奶，以保存对婴幼儿配方奶粉质量至关重要的新鲜度及营养成分。

由于产品质量过硬，飞鹤逐渐给中国家长留下“优质”的印象，再加上“更适合中国宝宝体质”的产品特征更获得中国家长认可。资料显示，按零售销售价值计，2018年飞鹤在国內婴幼儿配方奶粉集团中排名第一，市场份额为15.6%。明星产品系列——星飞帆的收益从截至2018年6月30日止6个月的人民币20.77亿元增加32.9%至2019年同期的人民币27.60亿元，并自2015年起连续五年荣获国际质量研究所颁发之世界品质评鉴大会金奖。

除了拥有过硬的产品力，飞鹤依靠全国覆盖的经销网络，有效占领市场份额。据招股书，飞鹤目前与1,160家分销商、650家零售商和109,000多个零售点展开合作。利用庞大的经销网络，飞鹤大举开展线下活动。于2018年，飞鹤举办超过300,000次面对面研讨会，包括超过5,500次“妈妈的爱”研讨会，共有600,000多名人士出席。

飞鹤高效利用其全国覆盖的经销网络，收到丰厚的市场回报。2016年到2018年，飞鹤收入和净利润都处于快速上升通道，公司收入分別为37.24亿元、58.87亿元、103.92亿元，净利润达到了4.06亿、11.6亿及22.42亿元。未来，飞鹤有望利用创新的线上和线下营销策略，扩大市场份额并进一步稳固其行业龙头地位。