【大行報告】惠譽：錦州銀行事件凸顯政府差異對待中資銀行

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【財華社訊】惠譽發表報告指出，錦州銀行宣佈，將暫停向其他一級資本(AT1)美元債券的國際投資者派發一年票息。惠譽評級認為，這表明政府不一定會出手保護陷入困境的中資銀行的所有債權人。惠譽對中資銀行支持驅動的評級反映了如下觀點：即在壓力環境下，政府向不同級別銀行提供特別支持的傾向將有所不同。

錦州銀行是數家受到市場特別關注的弱小銀行之一，尤其是自今年5月國家接管包商銀行以來。錦州銀行的財務業績顯示，由於撥備增加，2018年和2019年銀行上半年皆出現重大虧損，導致核心一級資本充足率在6月底降至5.14%。這一比例僅略高於5.125%的最低監管要求，跌破該閾值會將AT1工具強制轉換為普通股以吸收損失，直到一級資本充足率恢復到最低閾值。

今年7月，三家大型國有企業（包括中國工商銀行和兩家資產管理公司）宣佈入股錦州銀行，此舉可能旨在避免觸發債務工具強制轉股。惠譽預計，如果錦州銀行2019年下半年繼續錄得虧損，這些股東將注入資金，以將其核心一級資本充足率維持在高於5.125%的水準。與公共部門注資相反，股東注資將避免發生無法持續經營觸發事件，該觸發事件將導致AT1工具的全面強制性轉換和二級資本工具的全面減記。

暫停支付票息可能是政府舉措的一部分，旨在逐步削弱投資者對政府隱性支持的假設，鼓勵金融機構之間在風險定價方面實現更大的差異。例如，公開承認並處理包商銀行的財務問題，是提高透明度和增加資訊披露的一大舉措，而且似乎至少有一小部分債權人將承擔損失。作為小型銀行的一個重要融資來源，可轉讓存單利差在包商銀行事件後飆升。進一步的信用事件，如此次錦州銀行無法兌付票息，可能會導致利差在較長一段時間內繼續擴大。