【大行報告】華創證券：維持汽車行業推薦評級

華創證券發表研報指，乘聯會發布8月狹義乘用車產銷數據，產量：164萬，同比-2.1%、環比+9.1%，累計同比-14.1%；批發：162萬，同比-7.9%、環比+6.3%，累計同比-12.0%；零售：156萬，同比-9.9%、環比+5.4%，累計同比-8.9%。

研報指，8月批零低於預期。該行預計，8月批零低於預期，7-8月折扣相對平穩，重新放松有待9月。盡管8月數據較預期波動，該行依然維持3Q19大概率成為批發增速+價格雙拐點的判斷，對應板塊業績增速也大概率迎來右側。

月度數據波動常有，8月數據受到短期因素、企業節奏擾動，該行維持周期拐點判斷，此前國常會定調托底經濟，後續會對汽車消費環境形成正面影響，尤其對中低端需求。投資角度核心仍看板塊是否具有風險收益比，如遇下跌吸引力會更明顯。市場關注度上，乘用車>大市值零部件>小市值零部件，估值和中長期空間上，小市值零部件>大市值零部件>乘用車。乘用車建議關注A股的長安汽車、上汽集團；H股的吉利汽車H、廣汽集團H、長城汽車H。零部件建議關注：華域汽車、愛柯迪、精鍛科技、凱眾股份等。維持汽車行業推薦評級。

風險提示：3/4季度宏觀經濟低於預期、乘用車終端需求低於預期等。