【大行報告】交銀國際：維持華潤置地(01109-HK)買入和目標價39.98港元

交銀國際發表研報指，華潤置地(01109-HK)19年上半年收入同比增長4.7%至459億元人民幣(下同)，略低於預期，由於收入確認較慢。毛利率仍高達38.2%(19年預測毛利率：37.8%)，核心利潤增長11.3%至81億元，符合預期。中期股息同比上升17.3%至0.129元，預計全年派息比率將維持在35%。

研報指，前7個月，該公司合同銷售額達到1,315億元，占全年銷售目標的54.3%。該公司計劃下半年可銷售資源3,210億元；未確認總銷售為2,773億元，估計毛利率為36.2%。租金收入達到57億元，同比增長30%，租金毛利率為67.6%(包括酒店)；2021年前有另外18個商場開業，該行預計到2021年經常性收入將達到150億至160億元。

維持買入和目標價39.98港元。該行認為華潤置地的上半年財務指標保持穏健，包括毛利率高、財務成本穩定和負債率較低，並認為該公司將繼續在19-21年實現穩定的核心利潤增長。