【大行报告】交银国际：下调中国中药(00570-HK)目标价至4.5港元 重申买入

交银国际发表研报指，中国中药(00570-HK)上半年实现收入69.4亿元(人民币，下同)，归母净利润8.6亿元，同比分別增长27%/13%，盈利高于该行预期。配方颗粒/成药销售贡献较大，同时销售费用增长及研发投入加大，使净利率微降。

研报指，配方颗粒国家标准研究品种数量增加，医疗机构基层覆盖率提高，生产单位成本下降，该行维持未来三年该板块25-30%收入增速预测。

研报又指，成药板块整体销售增速翻倍。中药饮片板块受多重负面因素影响，预计全年将呈现低增长。

该行调整该公司2019/20/21年每股盈利预测2%/-4%/-3%，并将目标价由5.50港元下调至4.50港元，对应2020年11倍市盈率，重申买入。