【大行報告】川財證券：維持通信行業優於大勢評級

川財證券發表研報指，通信行業基金重倉持股總市值在2019Q2達到139.94億元，環比下降52.37億元;通信行業在全部A股基金重倉持股占比為1.31%，環比下降0.62pct，排名全行業第18位，重倉持股占比低於2013Q1以來的均值(2.15%)。2019Q2通信行業市值在全部A股總市值中占比為2.03%，相較2019Q1略有下降，基金在通信行業的重倉持股占比仍然低於行業市值占比，呈現低配格局。

研報指，2019Q2通信行業基金持股市值最大的前五個股為中興通訊、光環新網、中國聯通、億聯網絡、網宿科技;持倉市值分別為64.67億、21.80億、17.23億、16.36億、3.59億元。2019Q2通信行業持股市值環比增加最大的前三個股為中興通訊、傑賽科技、*ST信威，環比增加1.80億、0.92億、0.23億元;重倉基金數量最多的前三個股為中興通訊、億聯網絡、光環新網，重倉基金達283、60、57家;重倉基金數量環比增加最多前三個股為中興通訊、億聯網絡、傑賽科技，環比增加26、6、3家。

研報又指，2019Q2通信行業基金重倉top5/top10的持股市值占比已經達到重倉通信行業的88.36%、94.26%，而2019Q1的top5/top10持股市值占比僅為75.12%、89.26%，通信行業基金重倉集中度較高且仍在繼續提升，尤其是top5提升明顯。從基金重倉top10來看，2019Q1基金重倉的海格通信、光迅科技，在2019Q2已經退出;同時移為通信、太辰光進入前十大基金重倉股。2019Q2中興通訊依然排名第一，光環新網排名上升至第二。

川財表示，5G牌照發放後，運營商和設備商積極合作建設5G網絡，部分公司將進入業績兌現時間，盈利好轉帶來投資機會。2018Q2以來基金在通信行業的配置已經有所提升，但仍具有提升空間，持續推薦5G標的主設備廠商中興通訊;IDC/雲計算優質企業光環新網;統一通信市場龍頭億聯網絡;光器件廠商天孚通信;天線濾波器廠商世嘉科技;併購光模塊標的劍橋科技。建議關注PCB廠商深南電路、滬電股份;連接器廠商意華股份。

風險提示：5G產業化進展不及預期，中美貿易摩擦。