2019年上半年李小加網志合輯

日期:2019年7月20日 下午3:39
2019年上半年李小加網志合輯

編者語:

本文為港交易所集團行政總裁李小加2019年上半年的李小加網志合輯,分别為《【李小加網志】做最好的自己 ——上市新規一週年回顧》,《【李小加網志】詳解《戰略規劃2019-2021》》,文末附有李小加:《互聯互通的金融大時代:小加隨筆》内地版和香港版的購買鏈接,敬請閱讀。

【李小加網志】做最好的自己 ——上市新規一週年回顧

時間過得真快,轉眼間,香港交易所的上市新規已經迎來了一歲的生日。近期不少朋友追問我有關上市新規的一些問題,由於時間關係,實在無法一一作答,我想,不如寫一篇網志跟大家分享一下我的思考。

去年4月30日香港交易所公佈了新的《上市規則》。如今已經過去一年了,上市新政帶來的變化是否達到了你們的預期?

一年前,我們推出了香港資本市場近25年來最重大的一次上市改革,第一次向採用非傳統股權架構的新經濟公司和尚無營業收入的生物科技公司敞開了大門。

儘管短短一年的時間尚不足以評判一次改革的成敗,但是我們欣喜地看到:自上市新規生效至今年4月底,共有40家新經濟公司發行新股,融資1,504億港元,已佔同期融資總額的一半以上;香港已經成為全球第二大生物科技上市中心,9家生物科技公司(包括沒有營業收入的7 家通過新上市章節融資223億港元)發行新股,還有10多家生物科技公司已經遞交了IPO申請,更多生物科技公司正在準備來港上市。更重要的是,我們看見香港的生物科技生態圈慢慢開始成形,香港資本市場正在吸引越來越多的生物科技行業專才,包括分析師、投資者和顧問等等,這說明香港發展全球生物科技融資中心的努力開始初見成效。

當然,我們也清醒地認識到,上市改革只是邁出了優化新股發行機制的第一步,我們未來還有很多工作要做,才能不斷提升市場活力、更好地滿足投資者和發行人的需求。

具體而言,今年你們在優化新股發行機制方面還有哪些工作要做?

上市委員會已設立專門小組來全面檢討新股上市及發行流程,他們將從上市前投資、「重復申請」(double-dipping)、基石投資者、新股回撥機制、配售指引、定價機制的靈活性等六個方面全面探討進一步完善新股發行及上市程序是否有改善的空間。

此外,我們也在研究如何縮短新股發行結算週期,讓市場的定價功能更真實地反應市場環境。目前美國市場新股發行定價日和上市日之間只相隔一天(俗稱T+1),而香港市場新股發行定價日和上市日之間最短也隔著5個工作日(俗稱T+5),在市況平靜時,5天之内市場環境不會有很大的變化,但遇到市況急劇變化時,5天前的定價很可能完全不能反應5天後的市場溫度,出現了定價失真的情況,不能真實有效地反應當天的市場供需。

為什麽需要全面檢討和完善這些機制呢?因為很多制度都是多年前定下的,在當時的市場環境下行之有效,但經過這麽多年的經濟發展,市場已經發生了很多變化,技術條件也不斷進步,有些制度已經不再適應今天的市場環境,需要改革,有些機制可以應用新技術加以完善提高效率。

我們改革的目標是為了讓新股定價和發行機制更加高效,更加與時俱進。有些改革可能只是小改革,很快就能推出;有些改革可能則需要修改《上市規則》,必須同香港證監會探討併咨詢市場意見,我們會在積極傾聽業界聲音、凝聚共識後再穩妥推進。

儘管香港在吸引生物科技公司上市方面已經取得了一些成績,但仍然落後於納斯達克,目前美國仍是最大的生物科技公司上市中心,香港還可以做哪些工作來吸引更多的生物科技公司?

要把香港建設成為紐約那樣的生物科技上市中心,我們必須不斷努力打造一個可持續增長的生物科技生態圈,讓這個城市吸引各種類型的海内外生物科技發行人、投資者、分析師和行業專家。

首先,我們要吸引一定數量的生物科技公司上市,為投資者提供豐富的投資選擇。隨著國内醫療健康領域的改革深化、居民對高質量醫療需求的快速增長,以及國内生物科技創新能力的快速提升,未來亞洲很有可能成為全球第二大的醫療健康和生物科技中心。

當然,對於很多人來說,生物科技是新事物,投資界和金融圈需要對生物科技行業有更加深入和專業的理解和分析,共同培育香港的生物科技生態圈。下週(5月28-30日),香港交易所將舉辦生物科技週。在去年舉辦首屆生物科技峰會的基礎上,此次我們將峰會擴展成精彩紛呈的科技週,廣泛邀請了全球科技界和金融界的多位翹楚,就生物科技行業的最新發展趨勢和大數據、人工智能等前沿科技在生物科技上的應用進行深入探討,幫助大家更好地分享生物科技領域的投資機遇。屆時,諾貝爾獎得主和圖靈獎得主將來港發表主題演講,預計上千名來自全球各地的生物科技領域的科學家、創業家、投資者、分析師和政策制定者將齊聚香港,光臨這一亞洲生物科技的盛會。未來我們還將舉辦更多此類活動,幫助大眾走近生物科技行業。

 隨著中國醫藥市場的高速增長和創新藥審批制度的改革,中國會湧現出眾多優秀的生物科技公司。率先向生物科技公司敞開懷抱的香港有望發展成為中國生物科技公司上市的首選地,與此同時,我們也會增加在海外的上市推廣,爭取吸引更多海外生物科技公司來港上市。假以時日,香港一定可以發展成為舉世矚目的生物科技投融資中心。

上海即將推出科創板,這是否會削弱香港市場對於新經濟上市公司的吸引力,你怎麽看科創板與香港之間的競爭?

香港與内地資本市場的關係一直以來都是優勢互補,不是非此即彼的關係。中國已經進入「大眾創業、萬眾創新」的新時代,新經濟企業層出不窮,它們的發展需要多渠道、多層次的資本市場共同支持。科創板是内地資本市場改革的重要舉措,我衷心期望科創板能夠為支持新經濟公司發展闖出一條新路。

在吸引公司上市方面,香港擁有不少獨特的優勢:我們是一個完全自由進出的國際化資本市場,尤其是自互聯互通機制開通以來,吸引了越來越多全球各地的資金,流動性充裕;上市規則清晰,上市流程透明可控;再融資制度方便靈活;對於希望走出海外的中國公司而言,香港上市還具有良好的國際品牌效應……因此,我對香港的上市制度充滿信心,只要我們做好自己的事情,香港對於上市公司的吸引力就不會降低。

而且,科創板的推出,會讓新經濟上市的蛋糕越做越大,香港也會同樣受惠,比如有一些企業會考慮A+H的雙重上市安排,如果滬港通納入科創板股票,也會吸引更多國際投資者通過香港投資内地,提升香港對於國際資本的吸引力。

去年以來不少新經濟股票上市當天跌破發行價(俗稱「破發」),令認購新股的投資者非常失望,有聲音認為這是上市改革不成功的表現,甚至有聲音認為交易所應該控制發行節奏或價格、精選一些上市表現好的新股來發行,你怎麽看?

新股上市後的表現與上市公司的質地優劣併無必然關係,與上市改革是否成功也沒有必然關係。破發的不一定是壞公司,好公司不一定不破發。新股的發行價格和交易價格是由買方和賣方不斷共同博弈產生的:如果一只新股發行時市場對它的預期普遍比較樂觀,那麽新股定價自然就會比較高,上市後一旦大市下跌或者市場對它的預期變得比較悲觀,它的價格就會下降,於是出現破發現象。相反,如果新股發行時市場預期比較悲觀,發行人自然會比較謹慎地定價,上市後一旦市場回暖或者投資者對它的預期轉好,新股價格就會出現上漲。

市場對於新股的預期極少處於完全理性狀態,大部分時候總是遊走於過度悲觀或過度樂觀之間,循環往復,於是,我們經常看到新股上市初期股價波動會比較大。但是,無論如何,市場總有強大的自我調節能力:如果新股連續破發,市場轉冷,後面的發行人往往會調低預期和發行價,從而推高新股認購的收益;相反,如果新股連續大漲,市場氛圍熱烈,後面的發行人往往會調高預期和發行價,從而拉低新股認購的收益。

因此,我們應該尊重市場、敬畏市場。所有市場都有一個從衝動逐步走向理性的自然發展過程,這與市場參與者對於市場和行業的認識程度高度相關,過去一年市場的發展也驗證了這一點。對於一些傳統的行業,市場有豐富的認知經驗,此類公司的新股上市後價格波動往往較小;但對於包括生物醫藥在内的新經濟行業,市場認知較少,這些新股上市後的波動往往比較大,這些現象符合市場規律。我們要有信心,更應該有耐心等待市場的成熟和發展,任何人為的幹預都會違背市場規律,不利於市場的長期健康發展。

去年香港新股融資額榮膺全球交易所首位,但今年前四月香港市場的新股融資總額僅排名第三,你覺得今年香港市場的新股融資還能奪冠嗎?

在過去的十年中,香港市場新股融資額曾經6年全球奪冠,截止到今年4月底,香港市場過去10年的IPO累計籌資額仍然穩居全球第一。這一表現得益於中國經濟的良好發展與企業境外融資需求的逐步攀升。尤其是近兩年來,隨著中國科技創新的發展,新經濟企業上市融資佔比也在快速提升中。今年以來,我們看到香港市場的上市融資趨勢仍然強勁,包括大型跨國公司的上市申請、生物科技板塊的持續升溫等。

新股融資額奪冠確實是一件值得高興的喜事,但短期内的排名從來都不是我們追求的目標。事實上,企業決定在何地上市通常反映了一個市場的冷熱和競爭力,但決定在何時上市卻是一個非常「任性」的選擇,通常取決於企業對資金的需求、發展的階段、市場環境以及企業家對資本市場的熟悉程度等多種因素。因此,一個市場的長期融資額能夠反映這個市場的活力和競爭力,但是,短期的融資額卻非常容易出現如同淡季和旺季的週期性波動,代表性不強。

上市僅僅是資本市場提供的籌資工具之一,作為香港市場的營運機構,香港交易所在吸引企業上市方面的角色很像修路工和管道工,我們的工作主要是建設好各種基礎設施、提供優質的服務,同時完善制度以破除不必要的壁壘,為企業提供公平、透明和可預期的上市制度與流程。至於上市公司來不來、何時來,完全是公司自己的決定。但是,我一直相信,只要我們做好自己份内的事情,該來的就一定會來。我們的目標應該是不斷進化自我、做最好的自己!

香港交易所新的三年戰略規劃里面特别提到要吸引海外大型企業來港上市,具體將怎麽做?

我們近年的戰略舉措,尤其是各種互聯互通機制,已大大提升香港市場對國際投資者的吸引力。隨著A股和在岸債券市場逐漸獲納入國際基準指數,且權重不斷增加,香港市場對於國際投資者的重要性將繼續提升。同時,隨著亞太地區尤其是東南亞地區的經濟發展蓬勃,全球對於這些地區的投資熱情逐步升溫,我們將把握這些機遇,豐富現有的產品體係,包括吸引全球和地區大型企業來港上市,從而吸引有意投資亞太區公司的全球投資者,以及尋求國際投資機會的中國投資者。

我們正在和内地監管機構溝通,爭取推動這些公司在一級市場及二級市場層面逐漸納入互聯互通機制,在中長期内幫助推動中國國民財富逐步進行全球多元配置的歷史進程。我們也在不斷檢視我們的上市機制,比如前面提及的上市委員會專門小組將係統性地優化新股發行機制,以及考慮擴大獲接納的海外司法地區至更多東南亞地區,以把握東南亞地區的發展機遇。我們歡迎市場各方和我們合作,共同將香港發展成為全球領先的亞洲時區國際金融中心。

【李小加網志】詳解《戰略規劃2019-2021》

今天,我們剛剛公佈了香港交易所《戰略規劃2019-2021》,勾畫出香港交易所未來三年的發展藍圖。在此,我想就朋友們關心的一些問題跟大家分享一下制定這份規劃的來龍去脈。

《戰略規劃2019-2021》主要聚焦哪些主題,這些主題之間有什麽關係?

這份新的戰略規劃主要聚焦立足中國、連接全球和擁抱科技三大主題,這三大主題看似獨立,實則相輔相成、互為依存。如果把我們的業務看成是一架飛機的話,立足中國和連接全球就分别是飛機雙翼的兩個引擎,缺一不可,如果只有一個引擎,飛機是飛不遠的;擁抱科技則是我們這架飛機的新型燃料,通過科技賦能、科技創新,我們可以飛得更高、更快、更遠。

這份新的戰略規劃和以往的三份戰略規劃有何異同、有何關係?

《戰略規劃2019-2021》與之前的三份戰略規劃是一脈相承、環環相扣的。這四份戰略規劃的主線是很清晰的,就是如何把香港交易所從一個區域性的、單一資產類别的傳統交易所升級為一個現代化的、多資產類别的國際領先交易所,連接中國與世界。我們的戰略佈局從點、線思維開始逐漸向平面和立體方向推進,從單點修路築橋開始逐步邁向開航線、建空港,最終希望將香港建成金融市場中四通八達的海陸空樞紐。

簡單來說,我們的戰略規劃總是圍繞錢(資金)、貨(產品)、場(功能)這三個核心元素來制定的:我們要通過不斷完善場的功能來服務好「錢」和「貨」這兩大客戶。「錢」、「貨」、「 場」這三大元素相互依存、相互作用,它們關係有點像雞和蛋的關係:有了「貨」才能有錢來,但是要吸引「貨」來也必須有足夠的錢;有時是「貨」先來,有時是「錢」先來;有一個好的場才能吸引錢與貨,而更多的錢與貨又能大大完善場的功能。

在「錢」的方面,我們現在不僅有直達香港的錢,也有借道香港北上的錢;不僅有來自國際的錢,也有來自中國的錢;不僅有國際機構的錢,也有中國散戶的錢;不僅有主動投資的錢,也迎來了很多被動投資的錢;不僅有傳統資產管理機構的錢,也有量化投資機構的錢。

在「貨」的方面,不僅要為國際投資者提供中國貨,將來也要為中國投資者提供國際貨;我們為國際投資者提供的中國貨不僅包括在港上市的中國貨,也包括他們可以借道北上投資的内地市場上市的中國貨;我們為中國投資者提供的國際貨不僅包括直接在港上市的國際貨,也包括其他國際市場上市的國際貨(借助ETF或債券通南向);不僅要有股票產品,也要有定息及貨幣產品和大宗商品產品(包括黃金白銀);不僅要為傳統公司提供融資渠道,也要為新經濟公司提供融資渠道。

「錢」與「貨」這兩大客戶全面擴容了,當然意味著我們必須全面提升「場」的功能:我們的「場」不僅要為公司提供傳統的上市及交易服務,更要大力發展風險管理、交易後託管清算和質押品管理服務;我們的「場」不僅是一個目的地市場,也因互聯互通提供了中轉市場的功能;我們的「場」不僅有專賣店(上市公司),也會有越來越多的百貨商店(ETF產品);我們不僅要在香港設「場」,還要在倫敦和全球其他地區探索擴建「場」的功能。

由於需要對「場」的功能進行全面提升,我們必須全面提升我們的技術支持能力,我們必須全面擁抱科技,通過科技賦能,讓我們的市場功能全面現代化。這就是為什麽我們第一次把擁抱科技作為一大主題寫入未來的三年戰略規劃中。

正因為前面幾份戰略規劃取得的成績為我們的發展奠定了良好的基礎,《戰略規劃2019-2021》可以站得更高、看得更遠,更加全面和係統地進行佈局。如果說以往的戰略規劃側重於單點突破某個產品或某個互聯互通項目的開發,那麽,今天的新戰略規劃就是要整合這些突破點,把它們連成線、形成面、聚成體,讓它們發揮協同效應,全面打造一個國際領先的亞洲時區交易所。

如果香港市場的發展須立足於中國,那麽中國資本市場的開放和國際化一定需要通過香港才能實現嗎?

中國資本市場的開放和國際化進程不會單一依靠香港,即使沒有香港這個窗口,中國資本市場對外開放的腳步也不會停下來。但是,只要香港能夠持續提供價值,中國資本市場的對外開放就能夠因為有香港這個絕佳的窗口得以更快、更廣、更安全地推進。

中國資本市場的對外開放主要需要做兩件事,一是請進來,二是走出去。

請進來就是讓國際投資者大規模進入内地資本市場,既可以通過QFII這樣的方式直接請進來,也可以通過互聯互通的方式間接請進來,這個進程目前已經加速,也許不少人會覺得:直接請進來豈不是更好,為什麽還要間接請進來?但是,不容忽視的現實是,今天的中國市場已經和國際市場完全不一樣了:無論在交易規則、基礎設施上,還是在投資者構成、投資習慣上,都和國際市場存在巨大差異,而且很難簡單比較說孰優孰劣,在某些方面,中國市場的安排甚至因為後發優勢而優於國際市場的安排。因此,中國市場不可能再像成立初期一樣完全照搬國際與國際接軌,中國市場不可能為了讓外資進來而徹底改變自己的制度,與此同時外資也不可能為了進入中國而完全改變自己的習慣。既然這樣,用互聯互通間接請進來就成為直接請進來的一種必要補充,中國不應該也不會局限於只用一種方式請進來。至少在目前看來,間接請進來的規模可以更大,全球影響也更為廣泛。香港提供了一個很好的轉接器,讓雙方都在不用改變自己的前提下進行大規模的深度互動。

走出去就是讓中國的國民財富走向海外、進行全球化的多元資產配置,這是未來幾十年的一大趨勢。在走出去的時候,資金持有者肯定希望獲得最大的自由,想怎麽走就怎麽走,但是,在人民幣匯率改革尚未完全到位的時候,中國出於金融風險管控的考慮,中短期内不可能完全放開資本項下的管制,也不可能讓這些出海的資金想怎麽走就怎麽走。因此,就產生了出海自由和資本管制之間的矛盾,滬深港通透過淨額跨境結算和全程封閉的結算交收安排巧妙地解決了這對矛盾,提供了一條透明、安全、可控的走出去的渠道,通過這一渠道走出去的規模與速度無論怎麽上升都不會增加資本流出的風險。

有了互聯互通,只要香港不斷豐富貨架上的國際產品,包括通過吸引更多大型海外公司來上市、推出更多海外ETF、引入大宗交易機制允許和方便内地機構投資者參與申購國際新股等方式,就可以為内地投資者足不出戶投資海外提供更多選擇和自由,為中國資本市場更高水平的開放創造價值。未來我們會繼續和内地監管機構和交易所緊密溝通,爭取將更多國際產品納入互聯互通機制。

如果中國資本市場改革開放和國際化步伐大幅提速的話,香港交易所的互聯互通機制是否還有長期價值與作用?

市場總是由具有不同風險偏好和投資需求的投資者構成的。無論是北上的國際投資者還是南下的内地投資者,大致都可以分為三種,我把他們分别比喻作研究生、大學生和中學生:有能力、有渠道、有意願併早已自行出海投資的好比「研究生」;無論是否開放都對出海投資不感興趣的投資者好比「中學生」;而比「中學生」有較多資金、投資經驗、有需要將一部分資產配置在海外、卻不敢直接出海的則好比「大學生」。

互聯互通就像是一所大學,不斷會有「大學生」 畢業成為「研究生」,但同時也有源源不斷的「中學生」會成長為「大學生」。儘管中國資本市場會越來越開放,但不同市場的交易制度和文化的巨大差異將長期存在,只要互聯互通能夠不斷豐富產品種類、提升客戶體驗,這所大學就能不斷吐故納新、永遠充滿朝氣和活力。

當然,香港交易所的互聯互通機制只是連接中國與世界的一種獨特方式,但絕不是唯一方式,我們樂見中國通過更多方式與世界交匯。

戰略規劃中連接全球部份的核心要素是什麽?香港能否有效吸引更多全球資本進而改變香港市場流動性方面的不平衡?

香港這個市場吸引全球資金的核心要素有三個:一是我們提供的「貨」要全,二是為全球資金提供與中國資金進行互動的便捷方式,三是參與這個市場的效率高、成本低。圍繞這些核心要素,我們需要從豐富產品和改善市場微結構兩方面努力。

首先是「貨」要全。近年來互聯互通已大大提升香港市場對國際投資者的吸引力,由於國際投資者不僅可以與南下的中國資金在香港「會師」,還能通過香港北上投資内地的產品,相信未來將有越來越多的國際資金不斷湧入香港。

目前我們的「貨」雖然已經很豐富,但仍然以内地和香港的「貨」為主。隨著亞太地區經濟發展、財富與管理資產規模不斷增長,全球對於亞太地區的投資熱情逐步升溫,但市場上現有的產品和服務卻無法完全滿足這些需求,我們應該把握這一機遇,為這些來香港的國際資金提供更多亞太區的「貨」(包括亞太區的大型上市公司和ETF產品),讓它們不僅能夠通過香港投中國,也能通過香港投亞太。只要我們能夠提供足夠豐富的「貨」,我們就能吸引更多國際的錢。

我們的夢想就是讓香港的貨架擺上越來越豐富的中國「貨」、亞太「貨」和國際「貨」,讓我們的市場更加國際化,讓越來越多的中國的錢和國際的錢來參與,形成一個非常良性的循環和互動,從而大幅提升香港市場的流動性。

改善市場微結構包括什麽主要内容?

我們將採取一係列措施改善市場微結構,務求令香港市場更具全球競爭力、成本更低、參與更容易。

首先,我們將在2018年上市制度改革的基礎上進一步優化首次公開招股制度安排,包括簡化首次公開招股程序、縮短首次公開招股結算週期(T+5)等。

其次,為了吸引亞太區大型企業來港上市,我們將與相關監管機構一同研究實施遙距參與者的安排,讓亞太區的券商無需成為香港持牌中介即可向當地投資者提供香港市場的交易服務。

我們還將推行一係列優化升級項目,包括進一步延長股本衍生產品的交易時段、擴大可進行賣空的股票清單等等來增加現貨及衍生產品的市場流動性。

此外,我們還將簡化新客戶初始參與香港市場的流程,提高進入香港市場的便利性。

這次戰略規劃的一大主題是擁抱科技,未來三年香港交易所的科技戰略是什麽?戰略中的「新領域,新天地」指的是什麽?

我們的科技戰略主要圍繞三條主線展開:革新核心係統、靈活運用新科技和探索新天地。

首先,交易所的行業特點決定了我們必須把保證市場運作的平穩放在首位,而且必須考慮所有市場參與者的接受程度,所以我們在核心係統上更加重視穩定性,有時不得不在靈活性和創新上有所犧牲。未來我們會在保障市場平穩運作的前提下,加快革新核心係統的步伐,提升市場運營效率。

在使用新科技方面,我們將以試點方式循序漸進地探索包括區塊鏈、雲計算等在内的新科技應用,例如我們將在滬深港通的交易後分配中應用區塊鏈技術。

此外,我們還要利用科技拓展新機遇、探索新天地。如今,我們已經進入計算無所不在、數據驅動發展的智能時代,大數據已成為驅動下一次技術革命和社會進步的核心動力。而且,大數據(尤其是醫學研究、消費習慣等方面的大數據)很有潛力成為金融市場的一大新的資產類别,通過大數據的交易和共享,人類可以更快更好地進行技術革命推動社會進步。這為交易所的發展提供了全新的機遇。

作為中央市場營運方,香港交易所憑借監管機構及市場賦予我們的公信力在大數據的加密、確權和結算等環節具有先天優勢,完全有可能推動金融市場引入大數據這一資產類别的歷史進程。雖然在此方面也許不需要很大的財務投資,但啓動一個全新的市場運營模式一定會充滿挑戰。目前這一戰略還處在早期探索階段,但我們對這一方向充滿信心。

《粵港澳大灣區發展規劃綱要》不久前剛發佈,香港交易所未來如何結合綱要支持大灣區的發展?

中央政府在《規劃綱要》中明確提出支持香港發展成為大灣區高新技術產業融資中心,支持香港開發更多離岸人民幣、大宗商品及其他風險管理工具,支持不斷完善滬港通、深港通和債券通,支持前海聯合交易中心的大宗商品發展規劃。香港交易所對此深表感謝,粵港澳大灣區是中國經濟最有活力的灣區之一,我們希望能夠結合規劃綱要發揮自身優勢,為粵港澳大灣區發展做出更多貢獻,分享大灣區騰飛帶來的新機遇。

具體而言,我們將進一步優化上市機制,鼓勵更多新經濟公司來港上市;持續優化和擴容滬深港通和債券通;推出更多衍生產品助力人民幣國際化;大力發展前海聯合交易中心,形成真實有效的中國現」貨」價格基準,服務實體經濟。

《戰略規劃2019-2021》也許是香港交易所近年來最雄心勃勃的一次立志,我們深知要實現這些目標併不容易,不僅需要勵精圖治,更需要天時、地利、人和的配合,因此肯定會有一些儘了最大努力仍然無法實現的目標。但是,敢想才能敢做,儘吾志也而不能至者,可以無悔矣。

我們堅信,當這些目標在未來一一實現時,香港交易所將會持續屹立於國際交易所之巅,香港也將成為最閃耀的國際金融中心。

來源:公眾號 香港交易所脈搏/HKEx Pulse

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