【大行报告】中泰证券：房地产成交有所回暖 推荐行业龙头万科A

中泰证券发布研报指出，上周，该行高频跟踪显示，重点43城市场新房销售及12城二手房成交同比均有所回暖，但依然维持了一二线往上，三四线往下的趋势，整体市场结构性分化依然在持续。

政策方面，因城施策以“稳”为结果导向，调控有松有紧进一步深化，如西安因房价数月涨幅在全国前列，调控进一步收紧;资金方面，5月以来随着规范信托流入房地产，多地上调房贷利率，流动性有收紧态势，但随着美联储降息渐浓，国内经济下行压力再次加大，未来市场资金面是否会进一步宽松有待观察;估值方面，近期板块回撤让重点房企的PE估值落入5-9X区间;该行认为当前地产股估值低，业绩稳定，股息率极具吸引力。再考虑到当前宏观经济或将长期受内外压力影响，地产政策调控波动或进一步钝化，今年以来部分地方限价已经放开，本轮以“稳”为轴的调控基调，必然伴随着松紧拿捏，建议更多关注调控对行业总量的支持及结构上的优化。

推荐：1)行业龙头：万科A(000002-CN)、保利地产(600048-CN);2)优质一线：新城控股(601155-CN)、华夏幸福(600340-CN)、旭辉控股集团(00884-HK)等。

风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期。