【大行報告】中泰證券：房地產成交有所回暖 推薦行業龍頭萬科A

中泰證券發布研報指出，上周，該行高頻跟蹤顯示，重點43城市場新房銷售及12城二手房成交同比均有所回暖，但依然維持了一二線往上，三四線往下的趨勢，整體市場結構性分化依然在持續。

政策方面，因城施策以“穩”為結果導向，調控有松有緊進一步深化，如西安因房價數月漲幅在全國前列，調控進一步收緊;資金方面，5月以來隨著規范信托流入房地產，多地上調房貸利率，流動性有收緊態勢，但隨著美聯儲降息漸濃，國內經濟下行壓力再次加大，未來市場資金面是否會進一步寬松有待觀察;估值方面，近期板塊回撤讓重點房企的PE估值落入5-9X區間;該行認為當前地產股估值低，業績穩定，股息率極具吸引力。再考慮到當前宏觀經濟或將長期受內外壓力影響，地產政策調控波動或進一步鈍化，今年以來部分地方限價已經放開，本輪以“穩”為軸的調控基調，必然伴隨著松緊拿捏，建議更多關注調控對行業總量的支持及結構上的優化。

推薦：1)行業龍頭：萬科A(000002-CN)、保利地產(600048-CN);2)優質一線：新城控股(601155-CN)、華夏幸福(600340-CN)、旭輝控股集團(00884-HK)等。

風險提示：三四線成交下滑及一二線反彈不及預期。