【大行报告】国海证券：安车检测(300572-CN)检测站收购再获突破 维持增持评级

国海证券发表研报指，安车检测(300572-CN)发布公告，公司将以现金方式收购兆方投资、海中投资合计持有的中检汽车75%股权，作价2.63亿元。收购完成后，公司将持有中检汽车75%的股权，中国检验认证集团及其下属公司合计持有中检汽车25%的股权。这是继公司于2018年收购兴车检测后，公司在汽车检测站运营领域的布局再落一子，车检站布局持续加速。

研报指出，若公司成功收购中检汽车，将显着增加机动车检测站运营规模，机动车检测政府定价放开带来的检测价格提升也利于增厚检测站经营业绩。同时，借助中检汽车现有的资质，公司机动车服务业务有望拓展至二手车鉴定、汽车进出口检测、整车及零部件检测等领域，进一步打开增长空间。同时，中检汽车业绩承诺扎实。

此外，2019年5月1日起，检测站需要对环检检测仪器台体与软件进行升级，进而催生对公司检测设备的需求。放开机动车检测政府定价后，检测收费存在较大上涨可能，有望刺激检测站投资需求，进而带动公司机动车检测相关软、硬件设施需求。而汽车尾气是大气污染的重要来源之一，排放量居高不下，未来将成为大气污染治理重点，遥感检测是监控汽车污染物排放的重要手段。目前各地政府已陆续开始尾气遥感检测的招标，公司未来将持续受益于市场空间释放。

该行看好公司在机动车检测综合服务领域的行业地位，同时检测站运营战略持续落地，业务结构持续优化，盈利空间进一步打开。暂不考虑收购影响，该行预计公司2019-2021年EPS分别为1.62、2.28和3.20元/股，对应当前股价PE为43.96、31.35和22.35倍，维持公司增持评级。