【大行報告】國海證券：安車檢測(300572-CN)檢測站收購再獲突破 維持增持評級

國海證券發表研報指，安車檢測(300572-CN)發佈公告，公司將以現金方式收購兆方投資、海中投資合計持有的中檢汽車75%股權，作價2.63億元。收購完成後，公司將持有中檢汽車75%的股權，中國檢驗認證集團及其下屬公司合計持有中檢汽車25%的股權。這是繼公司於2018年收購興車檢測後，公司在汽車檢測站運營領域的佈局再落一子，車檢站佈局持續加速。

研報指出，若公司成功收購中檢汽車，將顯著增加機動車檢測站運營規模，機動車檢測政府定價放開帶來的檢測價格提升也利於增厚檢測站經營業績。同時，借助中檢汽車現有的資質，公司機動車服務業務有望拓展至二手車鑒定、汽車進出口檢測、整車及零部件檢測等領域，進一步打開增長空間。同時，中檢汽車業績承諾紮實。

此外，2019年5月1日起，檢測站需要對環檢檢測儀器台體與軟件進行升級，進而催生對公司檢測設備的需求。放開機動車檢測政府定價後，檢測收費存在較大上漲可能，有望刺激檢測站投資需求，進而帶動公司機動車檢測相關軟、硬件設施需求。而汽車尾氣是大氣污染的重要來源之一，排放量居高不下，未來將成為大氣污染治理重點，遙感檢測是監控汽車污染物排放的重要手段。目前各地政府已陸續開始尾氣遙感檢測的招標，公司未來將持續受益於市場空間釋放。

該行看好公司在機動車檢測綜合服務領域的行業地位，同時檢測站運營戰略持續落地，業務結構持續優化，盈利空間進一步打開。暫不考慮收購影響，該行預計公司2019-2021年EPS分别為1.62、2.28和3.20元/股，對應當前股價PE為43.96、31.35和22.35倍，維持公司增持評級。