【大行报告】中泰证券：经济就业背离 主因统计失灵

中泰证券发表研报指出，经济就业背离，主因统计失灵。失业率和经济周期本应密切负相关，但当前我国的两套失业率指标和经济周期的相关性都不高。城镇登记失业率对失业人员的统计存在明显漏算;城镇调查失业率尽管方法上和国际接轨，但未考虑农民工实质上的失业问题，而进城的农民工+留在农村的农民合计占到我国全部就业人数的40%以上，调查失业率也存在缺陷。

研报指出，分清长期和短期，就业减少失业未必增加。通过分析就业数据，可以在一定程度上帮助了解我国就业和失业的大概形势，但需要明白，就业人数变动同时受到长、短两方面因素影响。就业减少不代表失业增加，长期更多是人口特征在发挥作用。

同时，长期人口变量影响就业的增速，而短期的经济周期会影响就业的“加速度”。我国第二、三产业就业增速、规模以上企业就业增速的短期波动和经济周期都保持一致，结合PMI和CIER等其它数据，中泰认为由短期经济周期决定的周期性失业压力，从去年就已经开始体现。

此外，在经济短周期走弱的情况下，国内就业会面临周期性的下行压力，而稳就业更多会依赖弱刺激强改革，激发经济新的增长动能。长期来看，国内改革开放的加快推进，也会获得更多的国际支持。