撞上「人造肉」和非洲豬瘟，萬洲國際股價如坐過山車

原創

前言：

5月2日，「人造肉第一股」Beyond meat公司在納斯達克上市，開盤首日便暴漲163%，創本世紀以來美國公司(市值2億美元以上)IPO首日最佳表現。在隨後的幾天，「人造肉」概念異軍突起，備受全球資本市場追捧。

讓人匪夷所思的是，這種從實驗室培育出來的「肉」是通過提取動物細胞、利用生物反應器獨立培養。更加科幻的是，借助這種技術可以「隨心所欲」地培育最想消費的那部分肉，未來借助大數據分析，足可以定製化地滿足用戶需求。

「人造肉」概念橫空出世後，豬肉板塊被「吓到了」，如萬洲國際（00288-HK）等龍頭企業股價受挫。而而受近期貿易爭端因素影響，5月14日萬洲國際股價更是跌至7.39港元/股。最近兩個交易日，受市場預期調整，以及豬肉價格看好，萬洲國際股價連續上漲。

「人造肉」概念波及A股、港股，成投資者追捧對象

Beyond meat上市同一天，宜家宣佈將推廣其招牌菜品瑞典肉丸的植物版，緊隨形勢佈局「人造肉」產業。

實際上，對於國人來說，從中國自古相傳的「素雞」「素鵝」到現如今超市里的辣條，再到宜家新研發的素肉丸，肉味能「人造」似乎已不足為奇。

而受美股「人造肉」概念波及，5月8日，A股多個板塊出現變動。其中，雞產業跌幅8.79，豬產業跌幅6.56%。相應的，與「人造肉」有關聯的上市企業出現一波漲停潮，其中，哈高科、豐樂種業、京糧控股、維維股份等多股漲停。

不過，5月8日晚間，多家A股上市公司發佈公告，否認涉足人造肉。

根據MarketsandMarkets的研究數據顯示，去年全球肉類替代食品規模約為46億美元，到2023年有望達到64億美元，亞洲是增長最快的地區。而歐睿信息咨詢的研究表明，全球肉類替代品市場在2018年和2017年分别增長了22%和18%。

就國内市場而言，目前的「人造肉」產品主要用作肉製品添加物，與動物蛋白配合食用，以提高肉製品的口感。

未來，隨著社會生活水平的提升，公眾健康意識、環保意識的增強，「人造肉」這種新型生活食品的市場需求將會越來越大，特别是在國内一線、二線城市。

此次Beyond Meat在納斯達克掛牌上市，共計募集資金2.19億美元。事實上，在IPO之前，企業已經累計融資1.64億美元，公司股東包括：比爾·蓋茨、萊昂納多·迪卡普里奧、Twitter聯合創始人、前通用電器CEO，還有前麥當勞CEO等。

有趣的是，一家名為Chanticleer(BURG.US)的美國食品公司宣佈，將與「人造肉第一股」Beyond Meat(BYND.US)建立合作關係，該公司旗下的快餐餐廳將開始設計併提供基於Beyond Meat人造漢堡肉的菜單。

受此影響，Chanticleer股價在週三盤中大漲，創下了2018年1月以來的最大盤中漲幅。而這家公司的股價已經連續多年徘徊在5美元以下，2018年更是出現較大跌幅，可見「人造肉」概念的影響之大。

「非洲豬瘟」餘波未散，進口豬肉出現波動

除了受到「人造肉」概念影響，這一輪萬洲國際股價下跌還與「非洲豬瘟」，以及貿易因素變化有關。

作為全球最大的豬肉生產企業，萬洲國際獨特的業務模式，連接了中國（全球的豬肉消費國）和美國（全球的豬肉出口國），在美國養豬，中國賣肉，借助美國生豬養殖的低成本，低價賣給國民，賺取差價利潤。

4月29日，萬洲國際發佈2019年一季度公告。公告中，萬洲國際表示，作為全球最大的豬肉公司，自身業務與經營所在各市場的生豬行業緊密相關。市場供需情況決定生豬和豬肉價格的變動，從而影響企業的投入（成本）和產出（銷售）。

根據萬洲國際所披露的數據，2019年第一季度，國内市場平均生豬價格為每公斤人民幣13.3元（相等於約2.0美元），相較於2018年同期的平均豬肉價格下降2.9%。

此外，美國市場平均生豬價格和豬肉價值分别下跌17.0%至每公斤1.0美元及12.3%至每公斤1.5美元。

目前，非洲豬瘟疫情仍在繼續，企業豬肉產量及母豬存欄量開始下降，全球主要市場的生豬價格在臨近本期間末起明顯上揚。

在公告中，萬洲國際表示，近期地緣政治形勢變化加劇，非洲豬瘟蔓延，增添了企業在相關地區經營的不確定性，因此，我們預期二零一九年將是充滿挑戰又蘊含機遇的一年。

值得一提的是，5月14日，受市場憂慮貿易的影響，萬洲國際(00288-HK)股價在上週大跌約15%。近兩天雖有漲幅，但是受限於大環境以及市場心理因素，幅度有限。

事實上，此前，受貿易因素影響，萬洲國際已經將企業部分食品輸出到歐洲、亞洲等可以替代的市場。但是無論是歐洲還是亞洲，很難找到有中國市場的容量。即便替代策略發生作用，也隻能緩解對貿易受阻帶來的衝擊，而不能從根本上解決問題。

資本市場依然被看好，瑞銀重申「買入」評級

5月14日，瑞銀發佈公告稱，受美國業務復蘇支持，預期萬洲國際今年盈利將創新高，重申對其「買入」評級，目標價10.11港元。

瑞銀表示，預料近期美國生豬價格反彈的情況或會繼續，因非洲豬瘟疫情導緻美國對中國的豬肉出口增加，而這將有助於萬洲的美國生豬生產由今年第二季開始轉為盈利。

大摩發表報告指，儘管萬洲國際國内業務利潤受到擠壓，但受益於豬價2019年下半年上漲，中國進口豬肉需求提升，萬洲國際的經營狀況預期將會改善。

摩根大通分析師託馬斯-帕爾默(Thomas Palmer)表示，非洲豬瘟可能導緻美國豬肉價格長時間上漲。在中國，豬群的更新換代可能需要至少20個月，這意味著對非國產豬肉的需求將至少持續到2020年。

這對於生豬養殖業務大部份位於美國及歐洲的萬洲國際而言，無疑是極大利好。

中國農業科學院農業信息研究所副研究員朱增勇認為，2019年下半年豬價屬於上漲週期，2020年上半年將會達到本輪上升週期的高點。對於養豬企業和廣大養豬戶而言，好消息是豬價將會在未來3年保持較高水平。

而考慮當前貿易因素的變動，以及國内豬肉消費上漲的影響，預計生豬價格週期高點在每公斤24元左右。在價格刺激下，尤其在6月份以後，三元雜母豬補欄將會增加。

綜合各方面因素考慮，隨著2019年下半年豬肉價格上漲預期逐漸增強，豬肉價格將會在2019年至2020年迎來新一輪高價週期。作為全球最大的豬肉食品生產企業，萬洲國際有較大可能將進入新一輪快速發展期。

結語：

其實，就「人造肉」概念而言，作為全球數一數二的肉類食品生產企業，萬洲國際沒有理由不去涉足。憑借萬洲國際的資本和研發實力，將「人造肉」和現有肉食產品相匹配，豐富企業產品線，企業國際市場影響力必將大幅提升。

對於萬洲國際而言，規模上的拓展已經沒有較大意義，模式上的創新，特别是產品產業鏈和銷售模式上的豐富與升級才能夠真正地強化企業應對各種風險的能力。畢竟，萬洲國際眼下體量已經是行業第一，需要借助創新來整合企業内部資源。