【大行报告】中泰证券：维持上海医药(601607-CN)买入评级

中泰证券发表研报指，上海医药(601607-CN)发布2019年股票期权激励计划，本计划拟向激励对象授予的股票期权数量为2,842.09万份，占本计划公告日公司股本的1.00%，其中首次授予2,596.00万份，约占本计划公告日公司股本的0.913%，占本计划股票期权授予总数的91.34%;预留246.09万份，本计划首次授予的激励对象为公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术、业务骨干，共计215人本计划首次授予股票期权的行权价格为21.54元/A股。根据本计划售出的股票期权有效期自授予登记之日计算，最长不超过60个月。

该行认为激励计划的推出有利于进一步完善公司的法人治理结构，实现对公司董事、高管、中层管理人员及核心技术、业务骨干的长期激励与约束，充分调动其积极性和创造性，使其利益与公司长远发展更紧密地结合，实现公司的可持续发展。

该行预计2019-2021年上海医药收入分別为1708亿元、1851亿元和1992亿元，同比分別增长7.4%、8.4%、7.6%;归属于母公司净利润分別为41.7亿元、46.5亿元和51.2亿元，同比分別增长7.4%、11.5%和10.2%;对应EPS分別为1.47元、1.64元、1.80元。该行给予公司2019年16-18倍PE，对应价格区间23.5-26.5元，维持买入评级。