【大行報告】中泰證券：維持上海醫藥(601607-CN)買入評級

中泰證券發表研報指，上海醫藥(601607-CN)發布2019年股票期權激勵計劃，本計劃擬向激勵對象授予的股票期權數量為2,842.09萬份，占本計劃公告日公司股本的1.00%，其中首次授予2,596.00萬份，約占本計劃公告日公司股本的0.913%，占本計劃股票期權授予總數的91.34%;預留246.09萬份，本計劃首次授予的激勵對象為公司董事、高級管理人員、中層管理人員及核心技術、業務骨幹，共計215人本計劃首次授予股票期權的行權價格為21.54元/A股。根據本計劃售出的股票期權有效期自授予登記之日計算，最長不超過60個月。

該行認為激勵計劃的推出有利於進一步完善公司的法人治理結構，實現對公司董事、高管、中層管理人員及核心技術、業務骨幹的長期激勵與約束，充分調動其積極性和創造性，使其利益與公司長遠發展更緊密地結合，實現公司的可持續發展。

該行預計2019-2021年上海醫藥收入分別為1708億元、1851億元和1992億元，同比分別增長7.4%、8.4%、7.6%;歸屬於母公司淨利潤分別為41.7億元、46.5億元和51.2億元，同比分別增長7.4%、11.5%和10.2%;對應EPS分別為1.47元、1.64元、1.80元。該行給予公司2019年16-18倍PE，對應價格區間23.5-26.5元，維持買入評級。