【大行報告】中銀國際：維持超圖軟件(300036-CN)買入評級

中銀國際發表研報指出，超圖軟件(300036-CN)2018年實現營收15.2億、淨利潤1.7億，分別同增21.5%和-14.6%;預計2019Q1淨利潤702~830萬，同比下降35~45%。政府客戶需求延遲兌現，訂單增速有望迎來拐點，維持買入評級。

研報指出，國土三調訂單提供業績確定性。2018年“國土三調”相關訂單從3月首次出現到12月達28個，訂單數量逐月上升。19Q1在季節性因素影響下仍有單季30個的較高水平，意味著全年業績增長來源有一定保障。

該行預計該公司2019~2021年淨利潤為2.19、3.26和4.75億，EPS為0.49、0.73和1.06元(考慮訂單釋放延後影響，2019~2020年下調幅度約26~31%)，對應PE為39、26和18倍。前期市場已消化2018年業績因素，估值較低，看好業績拐點後恢複增速。