格力停牌「招金龍」,誰是董明珠等的神秘騎士?

日期:2019年4月2日 下午5:07作者:李瑩 編輯:李雨謙
格力停牌「招金龍」,誰是董明珠等的神秘騎士?

人說董明珠所到之處「寸草不生」,究竟是人敬人愛的女王,還是機警幽默的董小姐?董明珠在各種人設間切換,成了格力電器的鮮明標簽。

這也帶動格力在坊間的人氣,傍著董小姐的脾氣、架子,格力電器一次次刷新品牌造勢的邊際,讓其他白色家電巨頭望塵莫及。

日前格力電器(000651-CN)一場毫無徵兆的停牌引發市場大猜想,國資委為何轉讓控股權?誰又是接盤俠?

如果真是轉到另一國資手上,對股價影響不大,如果是轉到馬雲手上,對股價影響偏好,誰都有可能,唯獨董明珠拿到控製權最不可能。這又是為何?

醞釀轉讓股權,接盤俠是誰

格力電器變更控製權停牌,珠海國資委萌生退意?

4月1日格力電器無徵兆停牌,公告稱格力集團正籌劃轉讓所持有的部分格力電器股權,可能涉及公司控製權變動,公司股票於 2019 年 4 月 1 日開市起停牌,預計停牌時間不超過 5 個交易日。

董小姐的公司停牌,還可能涉及控製權變更,一時間市場眾說紛纭。

格力電器新一屆董事會剛剛產生,由格力電器高管董明珠、黃輝、望靖東、張偉以及經銷商代表張軍督、郭書戰6人組成,未有空降兵,按理說公司内部治理結構更具穩定性。為何又出事端?

格力電器2018年三季報顯示,截至報告期末,格力集團持有格力電器10.96億股,佔其總股本18.22%,是格力電器的第一大股東也是控股股東,實際控製人為珠海市國資委。

格力電器的總市值2840億元,18.22%的持股比例對應市值約為517億元,若以收購價不超過停牌前90%計,受讓方可能需要付出的代價不超過465億元。誰會有這麽雄厚的資金?

有人猜測是阿里,不過已經被對方否認。還有一種猜測,以董明珠為首的格力電器管理層及核心經銷商,很有可能將是最有實力的「接盤者」。

代表經銷商力量的第二大股東河北京海擔保投資有限公司持股8.91%,與持股0.74%的董明珠一向關係密切,甚至被外界定義為一緻行動人。

算算這筆賬,若格力電器管理層來收購的話,哪來這麽多資金?格力電器的市值是2840億元,接收18.22%的股份不算溢價的話也需要517億元。

控製角力,格力集團讓賢?

格力集團早有退意。2014年2月,格力電器公告稱,珠海市國資委擬出讓格力集團手中部分格力電器的股權,以公開掛牌轉讓的方式引進戰略投資者。

彼時公告還稱,轉讓併不會導緻格力電器實際控製人的變更。此事最終不了了之。

董明珠強大的氣場和人氣讓格力集團、珠海國資委、格力電器其他管理層相形見绌,一度顯得十分沒有存在感,珠海國資委對格力電器的控製力逐漸減弱。

格力集團持股從2005年的50.28%下降到2007年的22.58%,2011年底再縮水到19.45%,目前格力集團雖然仍是格力電器的第一大股東,但持股僅為18.22%。

快人快語的董明珠在公開場合的發言也都被外界解讀出各種信息。2018年8月,格力電器人才公寓舉行奠基儀式。董明珠在緻辭環節,公開表達對珠海市委前任領導的不滿。

2019年3月27日,董明珠在博鳌亞洲論壇上,談到國企難做是因為有「公公婆婆」約束,内部架構和治理也有問題,國企混改也要市場化。

董明珠與大股東格力集團的鬥爭史,幾乎綿延20年。2016年集團層面以《國企領導幹部退休製度》為憑據,將董明珠在集團層面的董事長之位收了回去,一度認為是董小姐在格力内部失勢的信號。

也因同一份文件,就在半年前,她能不能進入格力電器的下一屆「董事會候選名單」,都還是撲朔迷離的未知數。

但一轉眼半年過去,她成為「老對手」格力集團的提名候選人。股東會的合照里,笑得依舊自信而意氣風發。看似十拿九穩的連任之路上,曾有過的險象環生,都已不值一提。

這離不開代表格力電器經銷商力量的河北京海,河北京海成立於2006年,次年取得格力集團轉讓的10%上市公司股票。如今董明珠風頭強勁,經銷商力量又是格力電器的飯碗,格力集團再次萌生退意也是極有可能。

設定6000億目標,董明珠如何召喚「神龍」?

若格力集團轉讓股權成功,意味著董明珠也遠離了愛管閑事的「公婆」。擁抱市場化,格力電器能否達成2023年6000億目標?

格力電器財報要在4月29日才發佈,根據其2018年業績預告看,格力電器2018年營收2000億-2010億元,上年同期為1500億元;歸屬於上市公司股東淨利潤為260億-270億元,同比增長16%-21%。

離這一營收目標尚有近4000億元的差距,5年時間格力電器能否完成跨越式發展?

這兩年格力電器多次嘗試多元化,意欲切入手機、汽車和芯片等產業領域,這些嘗試前期投入不大,收效也甚微。格力電器整體規模保持較快增長,但營收仍高度依賴空調業務。

財務數據顯示,2012年董明珠接任董事長,格力電器營收993.16億元,空調業務營收888.86億元,佔總營收約89.49%。2018年半年報顯示,格力電器營收909.76億元,空調業務營收為758.20億元,佔比仍逾83%。

靠單一空調業務能否支撐五年翻三番?若以2017年1500億元營收為基礎,格力電器在未來6年年均復合增長率必須達到26%方可完成。

從2013-2017年5年期看,格力電器營收以6%復利增長,這兩個數字相差甚大,且大環境也發生變化,國内地產銷售大幅下滑,國内消費力持續減弱,國内空調銷售或有所放緩。

為此格力也將業務調整為空調、生活電器、高端製造及通信設備,包含物聯網設備、手機、芯片等四大方向。雖都有涉獵,但都形成氣候,若此時格力電器能引入一位財大氣粗的戰略投資人,或將助其「鯉魚跳龍門」,完成這跨越一步。

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