【现场直击】“换血”备战5G通讯，京信通信业绩反转还是反弹？

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日期：2019年3月22日 下午7:34作者：周治玮 編輯：彭尚京

2018年京信通信（02342-HK）管理层表示，由于受到三大运营商资本开支下滑的影响，中国内地移动通信行业的4G投资建设放缓，这影响到了公司在2018年净利润的表现。

京信通信2018年营收56.63亿港元，同比2017年提升1.79%，归属母公司净利润亏损1.99亿港元，而2017年的归属母公司的净利润是0.21亿港元。实际上从2015年以来，京信通信的业绩就一路下降，而从趋势的角度来看，2010年京信通信的业绩触及了（2003年）上市以来的顶峰7.37亿，而后就进入了趋势性的下降通道之中。

业绩将会反弹还是持续？

对此管理层并不认为在技术研发上与产品销售规模上存在瓶颈，但是这与财华社对公司2003年以来根据京信通信发布的财务报表的观察来看是存在不确定的因素的。

尽管从历史的观察中可以发现京信通信在经过了2012年、2013年的业绩低谷后，在2014年迎来的业绩反弹，但是在二级市场该年度的表现上并不优秀：

同时我们也可以观察到在2011年以后，公司的营收规模就进入了60亿的区间，在销售规模上并没有显示公司产品具备让公司营收更上一层楼的预期，对此财华社表示担忧。

当然同时公司管理层也许意识到了这个问题，在公司给出2018年业绩亏损的原因中其中一点就是人员的“换血”，公司表示2018年录得1.99亿港元的亏损，主要是由于：

1. 用于5G网络研发的开支增加
2. 集团进行组织架构重组以及员工优化产生的一次性费用
3. 集团非全资附属公司ETL在4G网络投资的费用增加

5G产品的销售计划

那么究竟“换血”是否有效，这一点我们未来可以保持跟踪。

除此之外，在近期市场热议的5G话题中，京信通信亦有推出相关的5G产品，包括5G Massive MIMO天线、5G数字室内分布解决方案、针对5G通讯使用的介质滤波器。

但是在谈到5G产品在2019年的销售情况时，管理层表示在2019年公司的5G产品的占比仍然非常小，依然还是以2G、3G、4G的产品为主，不然京信通信也不会在老挝ETL公司投入资金加大4G网络相关设施的建设。

2019年3月22日京信通信董事会主席霍东龄、集团总裁徐慧俊、董事会副主席张躍军、首席财务官张飞虎出席了会议。

以下是京信通信理层在2018年业绩发布会上的问答环节：

Q:公司的人员架构重组完成了吗？同时今年看到三大运营商的开支都不超过3000亿的，那么这是否会影响到5G产品销售高峰期的推迟？

A:我们去年是由于人员架构重组的问题产生了一定的支出，那么今年我们会不会还有这么大的人员重组呢，那么我可以肯定的告诉你2019年是不会有的了，大的方向的重组我们是已经完成了，小的细节方面可能还要不断地微调。

关于目前运营商的投资下降，我们刚才管理层其实已经讲到了，在流量大幅增长的同时，运营商对于网络建设的需求是一个刚需，那么开支下降会逼着运营商去寻找更加具有高性价比的产品，而恰恰我们京信通信就是能够在小基站的领域能够提供通信性能相当的设备并使得产品价格大幅度的下降。

所以我们认为运营商开支的下降对我们来说恰恰是机遇，所以我们今年对于国内小基站业务的增长抱有很大的期望。

关于5G产品订单的高峰期的问题，我想国内三大运营商已经提供了5G运营开支时间表，按照通常以往的建设计划来说，运营首先是会关注室外宏站的业务，对于小基站的建设是会比较滞后的，同时小基站的在整体基站的占比是会慢慢地越来越大的。

Q:我们看到公司2015-2018年净利率一直处于一个下降的通道，从趋势上来讲在2010年就已经开始这个下降的趋势了，想问一下公司天线的产品面对行业激烈的竞争是否在技术研发或者销售规模上存在瓶颈？

刚才公司管理层提到的公司自身5G产品（Massive MIMO以及介质滤波器），这两块的产品未来在公司总营收的占比情况大概是一个什么样的程度，或者未来2019年、2020年能够达到一个什么样的水平？

A:2015年以来公司净利润一直处于一个下降的通道，这个确实是一个问题。这个当然有各方面的原因，你说是不是遇到了瓶颈，我很难说遇到了什么样的瓶颈，总体上从我们的研发上应该说还是持续地在往前走的，我们新产品的推出一直业内还是保持一个比较好的占比。所以从业务上我们暂时还未看到有什么制约我们发展的瓶颈。

特别是到了2018年，有一些不利的因素我们已经排除了，比方说我们为什么要在去年做这么大的一个人员业务重组架构调整，就是我们看到我们在这个发展的过程当中，我们的组织是要做出一个吐纳故新的调整的，既然去年我们做了一个吐纳的调整，今年我们就要“故新”了，这样公司才能不断地发展。

同时我们也在进行一些业务的重整，有一些分散的不是太好的业务就要砍掉，我们的业务是要收缩的，就是更加聚焦在我们主营的业务上，这样会使得我们有更多的资源，当然我们也看到整个行业未来发展的趋势，这个是需要进行投入的，那么投入进去了才有机会。那么在这里来看我们也不觉得我们存在着发展的瓶颈。

而从2010年以来我们的业绩有这样的波动，我们认为这个也是一个可以克服的问题。

关于5G产品的占比情况，我们在2019年来说还是刚刚起步的阶段，那么这块的占比在2019年将依然是处于一个比较低的水平。