【大行报告】工银国际：上调京东(JD-US)目标价至32.00美元 维持买入

工银国际发表研报指，京东(JD-US)公布的4季度业绩优于预期，净收入为人民币1348亿元，同比增长22.1%，主要是由于日用百货产品的强劲增长（同比增长42.4%）。将目标价上调至32.00美元，维持买入评级。

报告指出，京东4季度以广告和物流服务为主的服务性收入继续呈现强劲增长势头，同比增长45.7%。调整后的成交额(GMV)为5144亿元，同比增长27.5%，但年度活跃买家数量为3.052亿，增速放缓。

由于家电类产品有望在2019年下半年实现扭亏为盈，该行将京东2019年和2020年预期净收入分别提高至5468亿元和6348亿元；并由于京东商城和京东物流的GPM都有所改善，将2019年和2020年的预期非GAAP净利润率分别调整至0.9%和1.3%。