王小魯：貨幣寬鬆對經濟增長的拉動作用幾乎沒有了

　　新浪財經訊 “亞布力中國企業家論壇第十九屆年會”於2019年2月16-18日在黑龍江亞布力舉行，中國改革基金會國民經濟研究所副所長王小魯出席並演講。

　　王小魯回顧歷史稱，2000年到2018年，我國GDP實際增長了3.8倍，但M2增長了12.6倍，“這是一個非常大幅度的貨幣供應的增長。實際上中國實行寬松的貨幣政策絕不是僅僅從2008年開始的，而是長期以來就一直在實行寬鬆的貨幣政策，而且貨幣增長遠遠高於GDP增長”。

　　“現在中國經濟面臨的一系列結構問題，是長期以來的貨幣寬鬆帶來的”，王小魯表示，其中一個嚴重的問題是債務不斷上升，杠桿率過高。此外，由於投資過度，再加上包括政府在城市建設、基礎設施建設方面的投資，其中有很多是沒有經濟效益的，宏觀效率也不高的投資，恐怕有相當一部分是無效的投資，“實際上是浪費”。

　　在他看來，上述情況導致了我國經濟面臨結構失衡問題，“從2016年到現在，GDP增長從10%以上在往下降，降到去年按官方統計是6.6%，我是不太認可這個6.6%，我認為實際情況要比這個要糟糕很多”。

　　部分觀點認為，目前經濟下行壓力加大，應暫時放棄結構調整、去杠桿等政策，先顧短期，把經濟拉上來。王小魯並不認同此種說法，“我們面臨的是結構性問題，想用總量調控的方式來解決結構問題，是無效的”，“寬鬆的貨幣政策對於刺激經濟增長帶來的積極作用越來越小，現在幾乎看不出來，但是消極作用非常明顯，即多發的貨幣跑到房地產市場，形成了房市泡沫，還帶來了其他的問題”。

　　王小魯認為，用短期宏觀政策來解決中長期的結構問題，恐怕會是適得其反，造成更大的金融風險和結構失衡。