【大行报告】中泰证券：央行万亿凈投放 12月基本面数据或将平稳收官

中泰证券发表研报指，上周央行公开市场净投放11600亿元，创历史新高;金融数据仍存结构问题。信用利差延续下行趋势，交易向长端倾斜。

研报指出，1月21日当周，央行公开市场有7700亿逆回购到期。国内将公布四季度GDP增速，2018年的全年GDP增速，以及12月消费、投资、工业增加值等数据。中泰预计四季度GDP增速为6.4%，消费增速或回落到7.9%，工业增加值可能为5.4%，固定资产投资累计增速或为5.9%。同时，资金面有望平稳跨过春节。

此外，当缴税和春节因素逐渐消退后，资金面松紧的主动权依然握在央行手中。而资金利率突破18年8月和19年1月底部利率的概率并不高，但低位平稳运行的可能性仍大。

此外，中泰判断12月基本面数据整体波澜不惊，继续维持稳中趋缓走势，难以给债市带来明显影响。而在本月数据公布后将迎来一段数据真空期，利差压缩的驱动力并未发生变化，债市向好趋势未变，短期的风险点则在于一季度银行信贷投放是否会在政策密集出台阶段超出市场预期。