【大行報告】中泰證券：央行萬億凈投放 12月基本面數據或將平穩收官

中泰證券發表研報指，上週央行公開市場淨投放11600億元，創歷史新高;金融數據仍存結構問題。信用利差延續下行趨勢，交易向長端傾斜。

研報指出，1月21日當週，央行公開市場有7700億逆回購到期。國内將公佈四季度GDP增速，2018年的全年GDP增速，以及12月消費、投資、工業增加值等數據。中泰預計四季度GDP增速為6.4%，消費增速或回落到7.9%，工業增加值可能為5.4%，固定資產投資累計增速或為5.9%。同時，資金面有望平穩跨過春節。

此外，當繳稅和春節因素逐漸消退後，資金面松緊的主動權依然握在央行手中。而資金利率突破18年8月和19年1月底部利率的概率並不高，但低位平穩運行的可能性仍大。

此外，中泰判斷12月基本面數據整體波瀾不驚，繼續維持穩中趨緩走勢，難以給債市帶來明顯影響。而在本月數據公佈後將迎來一段數據真空期，利差壓縮的驅動力並未發生變化，債市向好趨勢未變，短期的風險點則在於一季度銀行信貸投放是否會在政策密集出台階段超出市場預期。