【大行报告】交银国际：维持对科技板块同步评级

交银国际发表研报指，台积电业绩符合预期，但前景指引疲弱。部分由于半导体产业较长的交付周期(2-3个月)，台积电公布的18年4季度业绩符合指引，而没有像iPhone供应链中的同业般从去年11月开始下修指引。该行认为公司疲软的19年1季度销售指引(环比下跌22%，相比于历史季度平均值的下跌4%以及市场预期的下跌14%)多少在市场意料之内，因为该行估算中国台湾iPhone供应链的月度营收在12月已经同比下降了16%。

研报指出，短期前景疲软大致在市场预期中，但下半年会否回升仍不确定。虽然台积电的疲软前景大部分也可归因于7纳米(高端智能手机和其他高性能计算产品，如图像处理器)，但该行相信对于香港上市的代工厂中芯国际(981HK/中性)和华虹(1347HK/买入)也有负面的含义。总的来说，该行相信市场已经充分了解短期走弱的趋势，但19年下半年会否回升仍不确定。该行维持对科技板块的同步评级。