【大行報告】中泰證券：短期和中長期或都是底部 看多醫藥

中泰證券發表研報指，本週，中泰重點提出，從現在開始不再悲觀，看多醫藥。未來難以預測，現在也許從短期和中長期來說都是一個底部。可以看多醫藥的理由有哪些呢?政策預期到底，後續也許有糾偏修復;盈利預期到底;股價暴跌、估值見底;技術進步，創新藥獲批才剛開始。此外，國家集採試點方案較溫和，看好政策預期糾偏帶來的醫藥板塊估值修復，建議佈局超跌的優質醫藥白馬。

展望未來三年，短期結構調整，長期回歸醫療本源。研發創新：創新藥依然是最確定的大趨勢，研發創新是藥品行業的未來，國家從審評到支付多維度支持創新藥發展，建議佈局產品管線豐富的創新藥優質標的。看好恒瑞醫藥、復星醫藥等。醫藥服務外包向中國轉移，國内創新需求大增，中國創新藥服務外包迎來爆發，建議佈局競爭力強的龍頭企業。關注藥明康德、泰格醫藥等。消費升級：醫療服務、疫苗、自費專科藥和品牌中藥等領域，受益於消費升級趨勢，優質龍頭企業有望維持快速成長。看好愛爾眼科、智飛生物等。製造升級：仿製藥企業受帶量採購等政策影響，估值會受到壓製;但是短期業績普遍受影響不大，而經歷行業洗牌會誕生出走成本領先戰略和高壁壘仿製藥的新龍頭，部分優質企業估值過度下殺後有估值修復機會。