【大行报告】交银国际：利润率较高且财务稳健的开发商 首推买入世茂(00813-HK)

交银国际发表研报指，天钻首批单位于1月12日售出96.5%，中海外(00688-HK)加推162个单位，仅加价0.1%。新鸿基的Downtown38于1月15日加推了105个单位，较前一批加价约8%。

研报指出，截至1月15日，10城月初至今成交量环比下降32.2%，主要由于新推盘放缓。根据国家统计局，12月70城新建商品住宅均价同比增速加快至10.6%，但环比增速微降至0.8%。根据融360，12月全国平均首套房按揭利率为5.68%，环比下降0.53%，相当于人行基准利率约1.159倍，是23个月以来的首次下跌。龙湖(00960-HK)第二大股东于1月16日以22.7港元的价格出售1.5亿股(较收市价折让8.1%)。

香港房地产方面，该行预计在市况疲弱下，开发商销售将持续低迷。该行偏好已经通过快速推盘来锁定利润和近期有充足货源的开发商，包括新鸿基(00016-HK/买入)。中国房地产方面，一线城市首/二套房买家的按揭利率有所放松，该行预计会有更多城市跟随。该行仍然偏好利润率较高、财务稳健而估值较便宜的开发商，包括该行2019年的首推股世茂(00813-HK/买入)。