「嗜血豬周期」，菜比肉貴？豬肉産能去化或加速！養殖ETF匯添富(159172)回調超1%，資金再度青睐！西北爆發新型口蹄疫

今日（4.9），受國際局勢影響A股震蕩飄綠，全市場「含豬量」更高更純的養殖ETF匯添富（159172）回調超1.3%，盤中成交額突破1000萬元，同類規模、流動性持續領先！資金面上，盤中再獲200萬份淨申購，資金已連續2天青睐！

本輪豬周期掀起血雨腥風。豬價方面，4月3日，國内生豬期貨主力合約價格下探至9370元/噸，刷新上市以來新低，而現貨市場上，生豬出欄均價跌至10元/公斤以下，已是近十餘年來的低點。海南等省的價格甚至不到4元/斤。有行業「晴雨表」之稱的豬糧比，在4月4日已跌至4.23：1，遠低於5：1的一級預警綫。

消息面上，3月28日農業農村部通報確認南非I型口蹄疫病毒株首次傳入我國。具體進展：（1）新疆伊寧縣、甘肅武威市古浪縣城兩地已確診發生疫情、並被嚴格禁止活豬調運，寧夏彭陽縣等周邊地區已關閉活畜交易市場。（2）中農威特和生物股份分別在4/1和4/6獲得兩款針對性疫苗的應急批準文號：均為1個亞單位疫苗和1個滅活疫苗。

養殖ETF匯添富（159172）標的指數熱門成分股多數飄綠：梅花生物跌超3%，牧原股份、伊利股份、海大集團、溫氏股份、巨星農牧跌超1%，華統股份微跌。

注：標的指數成分股僅做展示，不作為個股推介。

【豬價持續下探，産能去化或加速】

中郵證券指出，當前為消費淡季，但生豬供應量仍大，豬價承壓持續下行。截至4月3日，全國生豬均價為9.31元/公斤，較上周再度下跌0.15元/公斤，全國主要省份均已跌破10元大關，部分省份甚至跌破9元/公斤。需求或季節性有所改善，但供大於求的格局短期難以改變，豬價依然面臨較大壓力、回升幅度有限。

豬價低位，二季度産能去化有望加速。行業已全面虧損超過2個月，虧損面積不斷擴大。當前生豬出欄體重仍大，且按照産能和仔豬推算，26年上半年生豬供應依然很大。即便短期豬價季節性有所回暖，但供過於求難以改變，豬價回暖幅度有限，二季度生豬産能去化將延續。進一步看，2025年5月後行業産能開始去化，對應著2026年下半年開始供應將減少，豬價或將進入新一輪上行周期，而周期高度則需密切關注26年上半年生豬産能進一步去化的情況。

【白羽雞：全産業鏈盈利】

截至4月3日，煙台雞苗均價3.5元/羽，較上周上漲0.2元/羽，平均單羽盈利約0.4元。毛雞價格則再小幅上漲，煙台毛雞價格為3.57元/斤，較上周漲0.15元/斤，平均每只盈利0.2元。當前白雞全産業鏈盈利，其中供給有限疊加出口向好，提振毛雞價格；而前期較低的成本，則保障了雞苗的利潤。

26年種雞供應依然充足，海外引種再度受限，引種是最大不確定性因素。2024年12月-2025年2月，受美國爆發禽流感影響，我國白羽雞進口品種未引種；5-12月後轉道從法國引種。然而受法國高致病性禽流感的影響，自2026年年初開始，白羽肉雞祖代從法國引種亦受限，截至3月份，依舊沒有引種確定的消息。2026年1-2月份祖代更新總量為12.56萬套，且均以國内自繁品種為主。從當前存欄看，祖代、父母代存欄依然高位，種雞供應依然充足。引種受限暫時對行業影響不大，但需關注後續進展。

（來源：中郵證券20260408《豬價持續下探，産能去化或加速》）

【西北爆發新型口蹄疫！畜牧産業鏈受何影響？】

國投證券指出，南非I型口蹄疫首次傳入我國，新疆、甘肅已確診疫情。中農威特、生物股份率先獲針對性疫苗批準文號。該病毒對牛、羊影響較大，對豬影響有限，但或助力牛産能去化、支撐牛價上行。生豬養殖影響較小，但能帶動投資情緒、提振左側佈局熱情，産能收縮有望加速。

新型口蹄疫病毒或將影響動保及牛、豬養殖産業鏈。疫苗+死亡率+宿主等差異，新型口蹄疫病毒對畜牧産業鏈的影響力排序或為：動保＞肉牛/奶牛養殖鏈＞生豬養殖鏈。不同於2018年初次傳入我國的非洲豬瘟病毒，此次的南非I型口蹄疫病毒（1）已經快速有針對性疫苗上市，（2）病毒結構為單股正鏈小RNA病毒、穩定性弱於雙鏈核質大DNA病毒的非瘟病毒，（3）主要宿主為牛和羊、少見報道感染豬，且（4）成年畜類症狀較輕，幼畜死亡率約在50%~90%，而非瘟剛傳入的時候可感染全群、死亡率近100%。

已獲批的口蹄疫疫苗生産企業或率先受益。根據國家統計局數據，2025年末我國牛、羊存欄分別約1億頭、2.8億頭，均為口蹄疫的強制免疫對象。中農威特作為最先有新病毒針對性疫苗的生産企業，或率先實現收入及利潤增長。

疫情助力牛養殖産能去化，支撐牛價持續上行。考慮到口蹄疫疫病對人的傳染只有極少數接觸高濃度後的輕微感染案例、無死亡案例，預計新型口蹄疫疫病對牛肉、牛奶等相關制品的消費端影響有限。考慮到新疆、甘肅和寧夏的牛存欄約佔我國總量的16%，新型口蹄疫疫病或從成活率端助力牛産業鏈的産能去化，或使得2023年下半年以來的能繁母牛淘汰更充分的兌現到育肥牛的供給收縮上，支撐牛價繼續上行。

能繁母豬再現去化，新型疫病或帶動投資佈局。新型口蹄疫疫病傳播現狀或對生豬養殖産業鏈影響有限。但是，當前生豬價格已在歷史底部區域，養殖端虧損時長已近半年、龍頭公司也已出現現金流虧損，疫病防控容易有所放松，而新型疫病或會帶動投資情緒、提振左側佈局的熱情。考慮到3月能繁母豬存欄已再現去化，産能收縮邏輯或在低豬價及政策引導的雙管帶動下加速兌現在産業端。（來源：國投證券20260409《西北爆發新型口蹄疫，或將影響畜牧産業鏈》）

【養殖拐點或至，養殖ETF匯添富（159172）「含豬量」更高更純！】

「豬周期」大機會來了？養殖ETF匯添富（159172）跟蹤中證畜牧養殖産業指數，在同標的指數ETF中規模領先，含「豬」量高達62.4%，全市場領先！除養殖業外，指數還佈局飼料、化學制品、動物保健、飲料乳品等行業，更全面覆蓋畜牧養殖産業鏈。

注：「生豬養殖」根據申萬三級行業劃分，含「豬」量口徑為申萬三級行業中涉及生豬養殖、畜禽飼料、動物保健III(生豬防疫)相關標的權重之和，權重數據截至2026/02。

注：指數申萬三級行業分類，權重數據截至2026/02

養殖ETF匯添富（159172）標的指數成分股集中度高，囊括各細分領域龍頭。截至2026年2月28日，中證畜牧養殖産業指數前十大權重股佔比合計為66.47%。其中權重佔比最高的是牧原股份和溫氏股份，分別佔比14.48%和13.97%，均為A股生豬養殖領域「一哥」；此外，重倉股還包括飼料加工龍頭海大集團（佔比9.04%）、大北農（3.34%），以及乳制品龍頭伊利股份（2.70%）。

注：指數權重股僅做展示，不作為個股推介。

此外，指數估值處於低位，具備較高安全邊際。當前養殖ETF匯添富（159172）標的指數市盈率TTM為20.5，處於上市以來的36.48%分位點，比近64%的時間區間便宜。目前畜牧養殖産業整體處於市場預期以及估值低位，具備較好的配置價值。

截至2026/4/1

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。養殖ETF匯添富(159172)屬於較高風險等級(R4)産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型(C4)及以上的投資者。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

養殖ETF匯添富(159172)標的指數為中證畜牧養殖産業指數，該指數發佈日期為2023年7月28日，年度漲跌幅（2023-2026）分別為-13.51%、-11.98%、9.98%。

内容來源：有連雲