降準降息來了！A股迎「政策底」反彈契機？紅利短期分化不改長期邏輯

今日早盤A股受利好三大指數大幅高開，港股紅利ETF博時（513690）、紅利低波100ETF（159307）受此影響，早盤均呈現小幅上漲態勢，分別上漲1.18%、0.59%。

數據來源：Wind

利好來源於今早的重要會議，潘行宣佈將降準0.5個百分點，預計將向市場提供中長期流動性1萬億元。下調政策利率0.1個百分點，從目前的1.5%調降至1.4%，預計將帶動LPR下行約0.1個百分點。

機構分析稱，簡單來說，就是降準降息來了，對A股整體是利好，釋放了更多資金進入市場，降低了企業和個人的融資成本，提振市場信心，尤其是對銀行、地産、基建這類「吃資金」的板塊刺激更直接，大盤可能會有一波反彈；紅利板塊（比如水電、煤炭、銀行等高股息股票）短期内可能受影響分化，但因為降息會壓低債券收益率，相比之下紅利股的股息吸引力上升，資金可能更願意抱團。不過如果市場風險偏好大幅提升，部分資金也可能從紅利板塊流出追漲其他熱點，整體來說紅利股長期邏輯不受影響，但短期要看資金更傾向於「求穩」還是「博反彈」。

另外一個，這波全球股市回暖，也得益於關稅緩和，經濟受沖擊預期減小。上周關稅緩和信號釋放後，市場最初擔憂國内刺激政策延遲且強度減弱而普遍下跌。但利空反應充分後，部分資金開始聚焦關稅緩和對經濟基本面的積極影響，推動股市反彈。

也就是說隨著情緒平復，更多人開始意識到這對企業盈利的真實改善。這種認知轉變在板塊輪動中也有所體現：銀行股作為前期的"避風港"，節後反而成了資金撤離的重災區，而紅利資産卻在微幅震蕩中悄然築底。

當下，除了關注科技成長板塊以獲取彈性收益外，還應增加底倉資産配置。據國信證券分析，傳統紅利、紅利低波、現金流因子有望實現「絕對收益 + 超額收益」雙佔優，尤其是從長期來看，紅利資産具有無需擇時、長期年化收益高、勝率與賠率優勢明顯等特點。

例如紅利低波 100 指數，通過股息率降序排名選取前300只證券，再按波動率升序排名選出前100只作為樣本，採用股息率/波動率加權，提升低波動樣本權重。

數據來源：Wind，統計區間20250507-20250506

因此，紅利低波100指數長期收益優於寬基指數，數據顯示，近十年間，該指數年化回報率達3.03%，不僅在熊市中具備抗跌性（如2021-2024 年，滬深300下跌24.5%，紅利低波100指數卻上漲34.1%），而且在牛市中也能跟漲（2019-2020年均保持上漲態勢），同時波動率較低，最大回撤不到18%。

技術面：上升通道裡的短期觀望與中期機會

數據來源：Wind

技術面來看，紅利低波 100 指數近期處於上升通道，價格呈現震蕩上行趨勢，期間雖有小幅波動但重心上移，MACD動能指標顯示上漲動力逐漸增強，成交量也有溫和放大迹象，說明資金參與度提升。市場對其未來盈利預期較為樂觀，短期仍有支撐。

從市場現狀來看，前期市場風格切換致紅利方向有所調整，而今日市場表現良好，紅利方向也迎反彈。考慮到市場不確定性仍將持續較長時間，且有政策持續護盤，紅利方向後續有望繼續受到資金青睐。

面對持續震蕩的市場環境，普通投資者可適當配置於港股紅利ETF博時（513690）和紅利低波100ETF（159307）這對"抗波動+控回撤"組合，全指現金流ETF（563833）因其重倉股高經營性現金流淨額，具備較強抗風險和收益潛力，也可搭配佈局轉型升級。

綜合來看，在當前市場環境下，紅利板塊憑借其防禦屬性和相對穩定的收益受到投資者關注。港股紅利ETF博時（513690）、紅利低波100ETF（159307）和全指現金流ETF（563833）分別從不同角度為投資者提供了參與紅利板塊的機會。若擔憂短期波動，可逢低分步建倉，避免追高。

板塊相關基金：

港股紅利ETF博時（513690）

紅利低波100ETF（159307）

全指現金流ETF基金（563833）

港股紅利ETF博時（513690）&紅利低波100ETF（159307）産品風險等級：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級為準）

全指現金流ETF基金（563833）産品風險等級：中高（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級為準）

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。基金過往業績不預示未來表現。基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金淨值存在波動風險，基金管理人管理的其他基金業績不構成對本基金業績表現的保證，基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《産品概要》等法律文件，及時關注本公司出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，本公司的適當性匹配意見並不表明對基金的風險和收益做出實質性判斷或者保證。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。

内容來源：有連雲