中國移動：十億用戶共舞，萬億營收啓航

中國移動（600941.SH/00941.HK）於北京時間 2024 年 8 月 8 日晚的港股盤後發佈了 2024 年第二季度財報（截止 2024 年 6 月），要點如下：

1.整體業績：穩健增長。中國移動本季度總營收 2830 億元，同比增加 1.1%。公司本季度收入增長，主要來自於寬帶業務和應用及信息服務業務的增長帶動。中國移動本季度淨利潤 506 億元，同比增長 5.1%。淨利潤的增長，是受收入和毛利率提升的共同影響。

2.分業務情況：中國移動當前的營收主要由通信服務和産品銷售構成，而通信業務是公司的最主要業務，收入佔比在 8 成以上。

1）無綫上網業務：在短劇、短視頻等帶動下，無綫上網業務是公司當前最大的收入來源。2024 上半年收入 2051 億元，同比下滑 3.2%，佔比達到 37.5%。雖然在需求的帶動下，用量還是增加，但在價格下降的趨勢下，無綫上網業務的收入仍有所下滑；

2）有綫寬帶業務：2024 上半年收入 630 億元，同比增長 8.4%，佔比維持在 11.5%。公司有綫寬帶業務持續增長，主要得益於市場份額的增加；

3）語音及短彩信業務：①語音業務在 2024 上半年收入 363 億元，同比下降 4.3%，在視頻等社交軟件的影響下，語音通話收入持續下滑；②短彩信業務在 2024 上半年收入 162 億元，同比增長 0.5%，保持穩定；

4）應用及信息服務：$中國移動(00941.HK) 2024 上半年收入 1431 億元，同比增長 11.5%，是增長最快的一項。其中主要包括移動雲盤等個人新業務、智慧家庭收入、物聯網收入等。

3.資本開支情況：中國移動 2024 上半年資本開支 640 億元，結合公司全年計劃，預期下半年的資本開支會達到 1000 億以上。公司 2024 全年資本開支計劃 1730 億元，同比有所下滑，計劃維持不變。

海豚君觀點：中國移動業績依舊穩健

雖然收入和利潤增速，都有所下滑，但公司仍維持平穩增長的態勢。本季度公司客戶數繼續增長，已經突破了 10 億大關。此外，寬帶業務和新興業務也在持續增長。

當前公司已經是國内最大的運營商，擁有最廣泛的客戶群體。不論是短視頻，還是 AI 等，都離不開流量。因此，市場對流量的需求依然是旺盛的，這也是公司最大的收入來源。在領先地位的加持下，如果公司調整降價的策略，公司業績就會有明顯的改觀。在用戶不斷增長，份額不斷提升的保障下，公司的業績也相對可控。

對關注公司的投資者來說，中國移動依舊保持著三個投資看點：穩健的經營、較高的股息率和下降的資本開支。雖然公司的增速遠不及新興成長股，但中國移動仍然受到特定偏好投資者的青睐。這次穩健的財報，也沒有影響公司的投資邏輯。

以下海豚君關於$中國移動(600941.SH) 的數據圖表：

季度業績

主要業務情況

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海豚投研中國移動歷史文章回溯：

2024 年 3 月 21 日財報點評《中國移動：資本開支下降，會成為搖錢樹嗎？》

2024 年 1 月 4 日深度《中移動，躺賺的互聯網水電煤》

2023 年 12 月 19 日深度《鐵打的中移動，流水的互聯網》

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内容来源：長橋海豚投研