史上最大財務造假案落定！康美藥業原董事長被判12年，如何識別公司財務造假？

　　歷時三年，備受市場關注的康美藥業財務造假案終於塵埃落定了。

　　歷時三年終塵埃落定

　　馬興田因操縱證券市場罪、違規披露、不披露重要信息罪以及單位行賄罪數罪並罰，被判處有期徒刑12年，並處罰金人民幣120萬元；康美藥業原副董事長、常務副總經理許冬瑾及其他責任人員11人，因參與相關證券犯罪被分別判處有期徒刑並處罰金。

　　在此之前，11月12日，廣州市中級人民法院對全國首例證券集體訴訟案作出一審判決，責令*ST康美因年報等虛假陳述侵權賠償證券投資者損失24.59億元。

　　值得一提的是，在被立案調查前，昔日千億市值白馬股康美藥業穩坐醫藥板塊第二把交椅，超過雲南白藥、廣藥白雲山等藥企。

　　2018年，馬興田家族還以410億元的財富，位居國内第52名，被稱為廣東省揭陽市的“普寧首富”。

　　然而從巅峰到墜落，只有短短幾個月的時間。這是一場大快人心的宣判，也是迄今為止法院審理的原告人數最多、賠償金額最高的上市公司虛假陳述民事賠償案件。

　　康美財務造假始末

　　據中國證監會調查顯示，2016年至2018年，為了配合虛增的營業收入，康美通過財務不記賬、虛假記賬，僞造、變造大額定期存單或銀行對賬單，僞造銷售回款的方式虛增貨幣資金。

　　資料顯示，2016年至2018年，康美藥業合計虛增營收275.15億元，佔同期公告營業收入40%以上，虛增營業利潤39.36億元，佔同期公告營業利潤的三分之一，營造出一種業績蒸蒸日上的表象。

　　到了2018年年報，已被立案調查的康美藥業再也無法繼續遮醜。康美藥業發佈了一則《關於前期會計差錯更正的公告》。公告幾乎將2017年財報結果推翻，即對2017年報中包括貨幣資金、存貨、營收等14項會計錯誤更正，尤其誇張的是2017年貨幣資金多計算了299億元。

　　此公告一出，就引起了多方關注。最為要命是，僅僅用“財務數據出現會計差錯”這個理由來解釋公司核算賬戶資金時存在錯誤。還稱康美2017年的存貨由157億元更正為352億元，增加了195億元。

　　只是這麼多的存貨放在倉庫裡，上至財務、下至倉管，那麼長時間沒人統計好像也說不通。如此荒誕的會計審計報告，就這樣堂而皇之地公佈在市場上，那投資者當然不會買賬。

　　2019年8月，康美藥業造假實錘。證監會對其下發《行政處罰及市場禁入事先告知書》，並指出其存在四大方面的問題：為了配合虛增的營業收入，康美通過財務不記賬、虛假記賬，僞造、變造大額定期存單或銀行對賬單。

　　可在2019年年報時，康美藥業還依然堅持自己的存貨金額達到314.08億元，存貨跌價準備從上年末的6583萬元提高到了6億元。

　　而在2020年年報中不見了，期末301億元的賬面存貨，被計提了211億元的跌價準備。也就是說康美藥業存貨大概只有90.4億元。

　　此外，康美藥業虛假記載還涉及虛增固定資産、在建工程、投資性房地産，以及未按規定披露控股股東及其關聯方非經營性資金的佔用情況等違規行為。

　　2020年6月出具的專項審計說明信息顯示，馬興田實際控制的普寧市康淳藥業有限公司和普寧康都藥業有限公司對康美藥業非經營性佔用資金餘額高達94.81億元。

　　而當前康美藥業已經進入破産重整程序。根據11月2日披露的方案，參與本次重整的投資人擬向*ST康美投入不超過65億元。

　　如何識別造假的公司？

　　一代藥王造假，從巅峰墜落。雖然藥王的故事結束了，但是留下的疑問，市場各方仍在熱議，投資者想知道的是如何能識破一家造假的公司，更願意看看這前車之鑒，而思後事之師。

　　1. 虛增收入：就是收入“無中生有”，大多是通過虛構業務、僞造合同實現的，虛假確認收入的方法來做大收入。像康美醫藥就是虛增收入。

　　對於此類，投資者可查看公司的應收賬款是否較往年大幅增加，應收賬款與營收的佔比是否大大高於往年，營業收入與同行相比是否出現大幅增加等。

　　2. 貨幣資金進行虛增資産：為了使資産負債表看起來更健康，上市公司通常也會通過虛增資産的方式，尤其是虛增流動資産的方式。

　　對於此類，投資者需要關注公司負債與現金流、貨幣資金與公司項目的匹配程度。

　　3. 非經常性損益來調節利潤：因為營業外收入和資産處置損益通常不容易造假，所以很多上市公司會通過增加投資收益的方式來虛增利潤。香溢融通便是這樣。

　　對投資者來說，要留意上市公司利潤表中經常性損益和非經常性損益的數額，對於那些非經常性損益的數額遠遠高於經常性損益的報表需要特別留意。

　　4. 隱藏債務：隱瞞一些負債也可以讓資産負債表更好看，降低企業的槓桿。

　　投資者需要關注公司負債與現金流、貨幣資金等項目的匹配程度，如果公司出現賬面上有不少貨幣資金還繼續借、現金流一直惡化還能持續經營等情況，需要警惕是否有負債隱藏。

　　5.借助關聯交易操控利潤：關聯交易具有兩面性，一方面可以降低交易成本提高運營效率，另一方面為規避稅賦、轉移利潤、操控報表提供了條件。

　　如果一家公司的收入和利潤有很大一部分來自於關聯交易，業績往往是不可靠的，投資者需要關注交易的價格是否公允，資金是否空轉。

　　總得來說，前面幾類造假方法是常見的，其他的財務造假的方法五花八門。如果投資者在挑選被投資公司中可以關注一下公司的財務狀況、經營成果、現金流量，可以盡量避免踩雷。

〖 證券之星資訊 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。