東南電子轉戰創業板：募資重復補流、與公開信息不一致

來源：壹財信

作者：唐 柯

7月8日，東南電子股份有限公司（下稱「東南電子」）的創業板IPO進入「已問詢」狀態。東南電子曾於2016年11月在新三板掛牌，2019年2月摘牌。此次轉戰創業板，東南電子的保薦機構為國金證券，審計機構為天健會計師事務所。

《壹財信》在浏覽招股書和其他公開信息時發現，東南電子在償債能力優於同行的情況下，募投項目中存在重復補充流動資金的情況；此外，招股書中披露的數據還與公開信息不一致。

償債能力良好，募資重復補流

據悉，東南電子長期專業從事微動開關産品的設計、研發、生産及銷售，面向的客戶不乏美的、格力、西門子等知名家電品牌。

本次IPO，東南電子擬募集42,057.70萬元，投入年産3.3億只微動開關智能工廠建設項目（下稱「智能工廠建設項目」）、年産625萬只汽車（新能源）開關及其他部件生産綫建設項目（下稱「生産綫建設項目」）和東南電子研發中心建設項目，並補充流動資金。

據招股書，東南電子除擬募集8,500.00萬元用於補流外，還在智能工廠項目和生産綫建設項目中分別擬將1,736.67萬元和408.57萬元募集資金用於補充鋪底流動資金。上述補流資金共計1.06億元，佔總募資金額25.31%。

而通過查看招股書信息，發現東南電子的盈利情況、財務狀況及償債能力都較為良好。

據招股書，2018年至2021年6月（下稱「報告期」），東南電子營業收入分別為22,226.40萬元、22,630.85萬元、25,171.79萬元和15,018.38萬元，2019年、2020年分別同比增長1.82%和11.23%；同期實現淨利潤達5,265.95萬元、5,725.18萬元、6,389.50萬元和3,209.95 萬元，2019年、2020年分別同比增長8.72%和11.60%，均呈現出穩定增長趨勢。

除此之外，報告期各期末，東南電子的短期借款餘額分別為700.00萬元、1,001.45萬元、500.66萬元及500.60萬元，總體規模不大，且未來需歸還銀行貸款及利息的金額較小，對公司生産經營不會産生重大影響。

值得注意的是，東南電子的各項償債能力指標都較為優異。報告期内，東南電子的資産負債率分別為19.61%、15.83%、14.49%和13.53%，較同行均值低12-17個百分點；且流動比率與速動比率均高於同行業均值。據招股書介紹，東南電子盈利情況較好，依靠留存收益的積累擴張資産規模，銀行借款規模較小，使企業流動比率和速動比率相對較高。

此外，2018年末企業還進行了一次現金分紅，分紅金額為1,251.60萬元。

另據招股書，東南電子經營活動産生的現金流量淨額較為穩定，分別有4,723.13萬元、7,252.74萬元、4,832.14萬元和48.14萬元；賬上資金也較為充裕，分別為1,791.24萬元、3,431.03萬元、4,680.77萬元和2,264.54萬元。

綜上，東南電子在經營狀況良好、現金流充足、償債能力遠遠優於同行的情況下，募投項目中仍利用募資重復用於補流。

招股書與公開信息不一致

《壹財信》還發現，招股書與公開的官方信息存在數據打架的情況。

將招股書募投項目中的智能工廠建設項目和生産綫建設項目數據與公開環評文件進行對比，可以發現兩份環評文件中所披露的主要生産設備清單與招股書披露的項目設備購置清單均存在出入。

（數據源自招股書及環評文件）

與此同時，這兩份文件在披露有關於生産綫建設項目的主要設備清單時也出現了設備數量不匹配的情況。

另外，招股書在員工社保繳納的披露上也與公開信息存在出入。

據招股書，東南電子無控股子公司，無參股公司。報告期各期末，東南電子的員工人數分別是617人、643人、707人及772人，同期社保實繳人數分別為432人、459人、600人及663人。

但據企信網顯示，2018年及2019年，東南電子除工傷保險外的其餘險種社保繳納人數分別為326人和378人，較招股書披露的同期社保實繳人數少106人和81人。

不過值得注意的是，上述兩個年度東南電子所繳納的工傷保險人數卻反超招股書。據企信網，2018年及2019年，東南電子工傷保險繳納人數分別為572人和594人，較招股書數據多出140人和135人。

截至2021年10月27日，企信網尚未披露東南電子2020年度的社保繳納情況。

據招股書介紹，東南電子的社保實繳人數中存在部分員工自行繳納社保的情況，該部分員工主要為公司生産人員，主要由外來務工的農村戶籍者組成且人員流動性較大。該部分員工已在其戶籍所在地參與新型農村合作醫療保險或新型農村合作社會保險，因此存在該部分員工不願意繳納社保的情形。

然而在本身存在較多員工社保未繳納的情況下，根據企信網年報數據，東南電子或仍有部分員工的社保未繳納，具體原因無從獲知。

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