無腦打新時代落幕，如何避免踩坑？

　　世界是運動，也是變化的。人生無常，股市更是無常。這樣的感慨對於近來A股打新的投資者們來說，可能更加有體會。

　　曾幾何時，在A股市場上中新就意味著賺錢。因為中新賺錢的幾率太高，慢慢的市場開始出現了無腦打新這樣的宣傳語。

　　但現在，這一切仿佛都變了。過去無腦打新的時光應該是一去不復返了。

　　不過這其實是好事，成熟的投資市場就不應該出現無腦兩個字，往後的打新也將變得更為理性。

　　源於詢價新規

　　而如果要找尋本次新股變化的源頭，還要從一個制度的改變說起。

　　9月18日，上交所發佈了新修訂後的《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》、《上海證券交易所科創板發行與承銷規則適用指引第1號——首次公開發行股票》。

　　同日，深交所也發佈了新修訂的《創業板首次公開發行證券發行與承銷業務實施細則》。上述新規主要圍繞注冊制下新股發行詢價問題展開修訂，也被市場視作“詢價新規”。

　　“詢價新規”將詢價時最高報價剔除比例由此前的“不低於10%”調整為“不超過 3%”，實踐中一般是 1%。

　　“詢價新規”於2021年9月18日正式落地，“新規”修訂後，有效報價區間顯著拓展、報價入圍率明顯下滑、定價中樞有所上移、中簽率中樞上升。

　　而這個詢價新規針對的是創業板和科創板上市的公司，近來首日破發的公司也都屬於創業板和科創板，並且在新規的影響下，大多公司的發行市盈率要高於行業市盈率。

　　此外，還有一個情況需要注意。整體來看，近期上市的20只新股中，剔除3只主板新股，共有13只實現了超募，超募股票數量佔比達到了76.47%，體現出市場對注冊制下新股的關注。

　　而9只上市首日收盤破發的新股中，除中自科技最終募資比預定少了5272萬元外，其餘8只新股均實現了超募，這說明超募似乎也無法保證新股上市後的表現。

　　10只新股接連破發

　　在這個詢價新股發佈後，市場當時就有預期新股破發會越來越常見。但沒有預料到的是新股破發的節奏來的如此密集和快速。

　　如果算上盤中破發的凱爾達，從10月22日的中自科技，到11月2日的爭光股份，在最近的8個交易日裡，已有10只新股出現上市首日破發的情況。

　　而從10月22日至11月2日，市場總共發了20只新股，這其中還包括了3只在主板的新股，如果剔除這三只主板新股，創業板或者科創板新股首日破發概率，在過去8個交易日中超過了50%。

　　如此密集和大概率的破發，使得新股市場驟然冷清，甚至中新後放棄認繳的比例也在大幅上升。

　　周三晚間，創業板新股強瑞技術公佈了網上發行結果。強瑞技術採取直接定價的方式發行，發行市盈率38倍。公告顯示，網上投資者放棄認購新股數量為50.9萬股，佔總發行數量的2.76%。

　　而這2.76%的放棄認購比例已經刷新了2019年注冊制實施以來所有注冊制新股的棄購佔比紀錄。

　　在這裡需要指出的是新股中簽棄購也是有處罰的。

　　網下投資者未參與申購或未足額參與申購，以及獲得初步配售的網下投資者未及時足額繳納認購資金及對應的新股配售經紀佣金的，將被視為違約並應承擔違約責任，保薦機構(主承銷商)將違約情況報中國證券業協會備案。

　　網上投資者連續12個月内累計出現3次中簽後未足額繳款的情形時，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月(按180個自然日計算，含次日)内不得參與新股、存託憑證、可轉換公司債券、可交換公司債券的申購。

　　A股走向理性

　　新股的頻繁破發，從短期來看可能會使得投資者參與的熱情降低，但從長遠來看，這是A股走向成熟的必由之路。

　　數據顯示，在美股和港股市場，新股破發很常見，美股市場新股的首日、首周、首月收盤破發率均大致位於30%~35%，今年年中，赴港上市的公司中有超過50%的破發率。

　　行文至此，大家自然而言會有一個疑問:在詢價新股的背景下，打新策略應該有什麼樣的改變？

　　首先對於可轉債和主板的新股還是可以比較大膽的打新的。

　　對於創業板和科創板的新股就需要大家對這個公司有著深入的了解和分析，再結合近期市場情緒，發行市盈率和行業市盈率的對比、當日上市家數等多方面進行理性的思考，從而判斷是否應該申購。

〖 證券之星資訊 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。