貴州輪胎：New Silk Road Investment Pte Ltd於10月27日調研我司

2021年10月28日貴州輪胎（000589）發佈公告稱：New Silk Road Investment Pte LtdFeng Xin於2021年10月27日調研我司。

本次調研主要内容：

問：“能耗雙控”大範圍限電對公司生産有什麼樣的影響?

答：9月中上旬限電對公司生産有一定影響，後在公司的不懈努力和有關部門的大力支持下，基本能滿足公司的用電需求，目前公司整體産能利用水平處於較高狀態。

問：越南項目一期進展如何?二期産能如何規劃?

答：（1）因越南疫情嚴重，項目設備安裝調試和批量試産進度受到影響，目前仍在進行不同規格係列産品的小批量試制和新産品開發。公司正在採取積極措施（如越南公司按“三就地”原則於10月開始安排已接種疫苗的越南籍員工經地方政府批準後分批進廠、調派公司本部近30餘名一綫崗位員工於近期前往越南等），在遵守地方政府疫情防控的基礎上，爭取盡早實現量産。(2)越南二期項目規劃建設95萬條産能，其中卡客車輪胎80萬條、重卡輪胎10萬條、工程機械輪胎5萬條。因一期廠房建設時已部分考慮了二期項目需求，二期項目投産周期會大大縮短。

問：公司國内産能是怎麼規劃的?

答：目前紮佐三期（即210萬條産能搬遷+90萬條新建）項目已達産，國内工廠總産能約為760萬條，加上其他填平補齊項目（如16.8萬條/年實心輪胎智能制造項目和農業子午胎、中小型工程胎及大型工程胎智能制造項目等）的陸續投産，預計到年末將達到790萬條。如果紮佐四期（即年産300萬套高性能全鋼子午綫輪胎智能制造項目）能順利實施，到“十四五”期末國内工廠總産能有望接近1100萬條。

問：公司當初選擇越南而未選擇泰國作為海外生産基地,是基於什麼考慮?

答：公司海外工廠建設起步較其他同行業公司晚，在進行考察調研後選址越南，主要原因是：（1）當時選擇在泰國建廠的其他公司較多，容易被“雙反”，且越南勞動力成本相對偏低；（2）越南也是橡膠産地，原材料供應鏈同樣成熟；（3）越南的優惠政策相對較好。

問：越南項目達産後公司通過什麼模式促進海外銷售?

答：越南項目産品將全部用於出口，主要還是通過經銷商的模式進行銷售，將通過分區域設立銷售公司、辦事處並實施僱員本地化等方式，擴大銷售量；不排除有計劃的通過收購經銷商部分股權、形成合力進一步打開市場的可能。

問：在海外市場的主要競爭是國際巨頭還是國内企業?

答：在海外的高端市場，主要競爭對手還是米其林、普利斯通、固特異等國際巨頭，中低端市場主要競爭對手為中國、印度等輪胎企業。近年來，隨著以中國為代表的新興輪胎企業取得技術突破，質量水平不斷提高，且國内輪胎上下遊産業鏈已經非常成熟，中國輪胎未來的競爭力、佔有率將會越來越高

問：公司是2014年末開始老廠搬遷,從2018年開始扭虧並逐年向好,主要是哪幾方面的原因?

答：公司在2012年開始啓動紮佐項目建設，從2014年末開始搬遷到今年6月1日老廠正式關停，歷時6年半。公司效益從2018年逐步好轉的主要原因：一是搬遷過程恰逢國内制造業自動化、智能化大發展的好時期，搬遷後生産工藝佈局更加科學、合理，設備自動化、智能化水平大幅提升，勞動生産率顯著提高。如紮佐三期項目的自動化、智能化水平就達到了國内領先水平，産能增加超過40%，人員有望減少約30%。二是公司加大研發投入，産品結構進一步得到優化，在每一個細分領域都有拳頭産品，市場口碑較好。三是除順利實施股權激勵外，以利潤貢獻率為核心的考核機制，充分調動了各級管理人員和員工的積極性，變被動管理為主動管理，公司現場管理水平明顯提升。

問：公司下一步將採取什麼措施提升經營效益?

答：公司正在採取的措施有：（1）加快推進越南項目進度，爭取盡早量産，具體措施剛才有說過；（2）持續進行産品結構調整，正在實施的16.8萬條/年實心輪胎智能制造項目和農業子午胎、中小型工程胎及大型工程胎智能制造項目等優勢産品填平補齊項目有望在四季度末投産；（3）正在實施的年産5萬噸新工藝炭黑工程配套40噸尾氣鍋爐綜合利用項目有望在今年年底前投産，公司將盡快啓動擴大到10萬噸的項目建設，炭黑除自用外，尾氣可用於燃燒鍋爐，降低能源成本。（4）再生膠循環利用項目將公司“三包”理賠收回的輪胎進行粉碎處理，生産再生膠等，提高綜合效益。

貴州輪胎主營業務：主要從事輪胎研發、生産及銷售

貴州輪胎2021三季報顯示，公司主營收入53.94億元，同比上升9.5%；歸母淨利潤2.47億元，同比下降39.2%；扣非淨利潤2.32億元，同比下降44.04%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入19.04億元，同比上升5.32%；單季度歸母淨利潤4965.04萬元，同比下降76.12%；單季度扣非淨利潤4264.3萬元，同比下降79.38%；負債率53.14%，投資收益1260.33萬元，財務費用882.58萬元，毛利率15.96%。

該股最近90天内共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天内機構目標均價為6.75；近3個月融資淨流出2952.07萬，融資餘額減少；融券淨流入5.28萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，貴州輪胎（000589）好公司評級為2.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。