3萬億元融資助力，東方電氣等抽水蓄能上市公司再獲關注

10月25日，國家能源局與中國工商銀行簽署《戰略合作協議》，明確表示雙方將將進一步深化政銀合作，提供3萬億元融資額度，以期共同探索助力綠色能源發展、推動「雙碳」目標落實。消息一出，立刻在二級市場上掀起「漲停潮」，水電、風電、光伏等概念股集體走高，抽水蓄能板塊一度以5.54%的漲幅位居第一。

政策紅利頻出

「十四五」以來，在「碳達峰、碳中和」的背景下，雙碳標準不斷完善將持續推動新能源發展。近期「新能源+儲能」更是利好政策頻出，根據國家最新出台的《關於加快推動新型儲能發展的指導意見》顯示，到2025年，我國要實現新型儲能從商業化初期向規模化發展轉變，同時裝機規模要達到3000萬千瓦(30GW)以上。為配合這一目標，各儲能相關産業細則也陸續出台。

目前，我國涵蓋範圍最廣的綠色能源就是水能，主要用於水利發電。國家在《抽水蓄能中長期發展規劃(2021-2035年)》中提到，到2035年，抽水蓄能電站項目佈局550餘個，投産總規模達到300GW，總裝機規模約680GW，新增投資規模約18000億元。

根據CNESA統計，截至2020年底，中國已投運儲能項目累計裝機規模35.6GW，佔全球市場規模的18.6%，同比增長9.8%，其中，抽水蓄能累計裝機規模31.79GW，同比增長4.9%，佔我國儲能結構的89.3%。

覽富財經發現，我國儲能結構佔比雖然接近九成，但裝機容量還有很大發展空間，這意味著，到2030年，我國抽水蓄能裝機將擁有10倍左右的增長空間。據天風證券測算，2021-2025年該行業裝機容量復合增速有望超40%。加之密集釋放的政策紅利，有助於進一步激發抽水蓄能等儲能行業的潛力，市場前景廣闊。

技術成熟一舉多得

然而就儲能技術而言，仍是目前制約可再生能源大規模利用的最主要瓶頸之一。當前主要的可再生能源（如風能、太陽能、潮汐能等）存在兩大亟待解決的問題，一是間歇性，二是穩定性差。因此，如何利用儲能技術將這些間歇式能源「拼接」起來，並形成穩定的輸出，是提高可再生能源比例和大規模利用的關鍵問題。

目前我國的抽水蓄能技術較為成熟，利用電力係統中某時段多餘的電能，把下水庫的水抽到上水庫内，以勢能的形式蓄能，電力係統需要時再從上水庫放水至下水庫進行發電，以此循環。在蓄能、發電的同時，也可以調劑水利夏季多冬季少的問題，既保證了發電穩定性，又可以起到防洪抗旱的作用，可謂一舉多得。

當前全球抽水蓄能電站的電價核算機制中，約85%的電站採用内部核算制（電網統一經營）或租賃制（第三方投資）形式，以解決投資回報問題。其餘15%的情況是抽蓄電站參與市場競爭，典型代表是英國和美國一些地區，但這些電站通過市場競爭來參與電能量和輔助服務市場獲得的收入僅佔到收益的20%-30%，其他絕大部分還是通過補償的方式獲取。

而我國依據國情確定了「兩部電價制」作為主要電價核算方式，由國家電網承擔市場預測風險，更好地體現抽水蓄能電站在電力係統中削峰填谷、吸納新能源的價值和作用，進一步促進抽水蓄能電站建設，既有利於吸引投資，也有利於電網靈活調度。

目前，包括國家電網、南方電網、湖北能源在内的企業都在積極佈局推進抽水蓄能項目建設。可以預計，抽水蓄能在新型電力係統中至關重要，將步入實質性增長階段。

相關上市公司已經提前切入抽水蓄能賽道，並享受行業高速增長紅利。東方電氣（01072）是抽水蓄能上遊設備的核心供應商，在抽水蓄能水電市場處於行業領先地位，水輪機市場佔有率高達40%，白鶴灘1000MW混流式機組水輪機正有序推進。瑞信在研報中指出，東方電氣在抽水蓄能設備行業中擁有約40%市場份額，預期可成為政策主要受惠者，估計行業需求未來幾年將顯著提升，由2016至2020年的9GW，增長至2021至2025年的30GW；2026至2030年進一步增至58GW。

另一家上市公司金盤科技（688676）在抽水蓄能行業有豐富的行業應用經驗，技術成熟，在碳達峰碳中和背景下，抽水蓄能業務迎來快速增長期。業已參建安徽績溪抽水蓄能電站、福建周寧抽水蓄能電站、廣州抽水蓄能、河北豐寧抽水蓄能電站等等項目。公司目前已承接為抽水蓄能電站項目配套的産品在手訂單已達4600萬元。

其他相關上市企業名單如下：