萬豐奧威：海通證券、長江證券等3家機構於9月15日調研我司

2021年9月17日萬豐奧威（002085）發佈公告稱：海通證券施毅,鄭景毅、長江證券高登、太平洋保險資管於2021年9月15日調研我司，本次調研由研究院院長 周俊, 董事會辦公室主任 何龍,副總經理兼董事會秘書 李亞負責接待。

本次調研主要内容：
交流内容
Q1:公司主營業務發展情況介紹A:公司2001年成立,於2006年在深交所上市,經過20年的發展,形成了汽車金屬部件輕量化産業和通航飛機制造産業“雙引擎”驅動發展的格局。公司創立專注於汽車高端鋁合金車輪業務領域,在不斷做精、做強、做專高端鋁合金輪毂業務的同時,2011年進軍摩託車鋁合金車輪業務領域;2013年進軍環保達克羅塗覆業務領域;2015年進軍輕量化鎂合金新材料業務領域,完成了公司在鎂、鋁合金新材料轉型佈局;2018年進軍高強度鋼模具沖壓件業務,形成了“鎂合金、鋁合金、高強度鋼”等金屬材料輕量化應用為主綫的汽車部件細分龍頭領先地位。公司輕量化金屬部件産業主要服務於汽車市場。輕量化已成為汽車工業發展的必然趨勢,是滿足國家排放標準,降低能耗與汙染物排放的主要途徑,其中鋁鎂合金是目前汽車輕量化最理想的材料。公司已全面切入核心客戶供應鏈,實現以傳統汽車為基礎,新能源汽車為支點,國内外並重、主機與售後市場齊頭並進的市場格局。2020年,公司進軍通航飛機制造領域,控股子公司萬豐飛機工業作為集自主研發設計、先進制造、銷售服務於一體的通用飛機制造商,建立了以奧地利、加拿大和中國為主的生産基地,儲備了大量通用航空研發設計人才,擁有大量以航空發動機、復合材料、新型活塞固定翼飛機設計為特色的通航飛機研發與設計技術,致力於成為通用飛機創新制造企業的全球領跑者。隨著國家政策助力通航飛機發展,《低空飛行服務保障體係建設總體方案》、《中國民航四型機場建設行動綱要(2020-2035年)》等一係列政策頒佈,通用航空産業未來發展開始提速,為公司發展打開更大的進取空間。
Q2:國内鎂合金應用情況及未來展望A:鎂合金應用在國家汽車輕量化技術路綫圖規劃中佔據重要的地位,2015年開始,中國汽車工程協會牽頭編制《節能與新能源汽車技術路綫圖》,對鎂合金輕量化材料的應用提出了清晰的發展方向。鎂合金相對於高強度鋼、鋁合金有幾個比較大的特點:(1)鎂合金地表儲藏量十分豐富,處於金屬儲藏量前10位,但鎂的産量相對不高,近年來鎂年産量約100萬噸,鎂的實際産量和儲藏量不對稱。(2)鎂天然輕量化屬性,密度是鋁的2/3,鋼的1/4,比剛度和比強度均高於鋼和鋁,是很輕的結構性材料。(3)鎂的可回收性和重復使用性能較好。《節能與新能源汽車技術路綫圖》將鎂作為第三大輕量化材料之一。近幾年國内鎂合金的使用發展比較快,但和市場預期有些差距。國外中高端汽車主機廠對鎂合金的使用比例較高,國内鎂的標準化體係建設相對於成熟應用的鋁,還有不足的地方。以上因素制約了鎂合金在汽車上的快速應用。近年來公司在國内鎂合金應用領域做了大量的工作,和有色金屬協會,T3(一汽、東風、長安)主機廠、汽車工業協會在鎂産品的開發和使用上做了諸多研發。從2020年下半年開始,國内各主機廠對鎂使用的關注度越來越高,關注的産品從方向盤骨架、支架類逐漸的轉向更多的産品應用,如儀表盤支架、前端模板、減震塔等。預計2021-2025年鎂合金的應用有機會得到快速的發展,傳統汽車和新能源造車新勢力受國家碳排放政策影響,對鎂合金應用的部件比例在逐步增加。
Q3、輕量化鎂合金業務規劃情況A:子公司萬豐鎂瑞丁作為輕量化鎂合金新材料深加工業務全球領導者,鎂合金産品主要服務於全球知名汽車主機廠以及部分航空航天、運輸、5G等行業客戶;在美國、加拿大、英國、墨西哥和中國(威海、上海、新昌)擁有8個生産基地、4個研發中心;主要産品涉及汽車動力總成、前端載體、儀表盤骨架、後提升門内板等部件,北美市場佔有率65%,主要客戶涵蓋保時捷、特斯拉、寶馬、奔馳、奧迪、福特等全球知名品牌。鎂瑞丁鎂合金壓鑄組合技術的掌握是公司鎂合金業務成為行業領先者的關鍵,在大型鎂合金壓鑄件有絕對的競爭優勢,4,000噸位後掀背門板已經在2015年實現供應,技術積累非常豐富。近年來,隨著國内各主機廠對鎂合金使用的關注的提高,鎂瑞丁從新車型産品設計端介入國内造車龍頭企業新車型開發,推進與T3主機廠的戰略合作,承擔鎂合金大型鑄造件設計、制造和服務,涉及近十款整車車型。公司不斷加強與中高端新能源主機廠汽車部件研發源頭合作,如蔚來、小鵬、比亞迪等,部分産品已實現批量供貨。公司鎂合金已有成熟産品如儀表盤骨架、尾門内板、前端框架等用量總計約100Kg,至2025年將達180Kg,已經成為汽車主機廠鎂合金輕量化的首選合作方。公司鎂合金業務將持續做大北美地區鎂合金應用,重點開發亞洲尤其是中國市場,把握新能源汽車發展機遇,突出鎂合金技術轉化為市場應用優勢。
Q4、鋁合金車輪業務規劃情況A:公司始終致力於高端鋁合金車輪研發、制造、銷售及售後服務,通過優秀的産品設計和健全的制造及售後保障體係,服務全球知名主機廠商。鋁合金車輪年産能4,000多萬套,實現行業細分市場的全球領先。擁有浙江新昌、寧波、威海、吉林、重慶汽輪生産基地,構建“25317+N”(美係通用、福特;大眾,奔馳,寶馬,STELLANTIS,路虎;日係豐田、本田、日産雷諾三菱;韓係現代-起亞;中國奇瑞,比亞迪,長城,長安,紅旗,吉利,蔚來;N為以新能源為主的核心客戶)市場佈局。摩託車車輪市場拓展以“兩印兩巴一中”為主導,以“本田和雅馬哈”為長期戰略合作夥伴,大長江、鈴木、HERO等為主體,寶馬、哈雷、杜卡蒂等高端市場為發展的全球市場佈局,近年來大排量高端摩託車不斷湧現,將受益由此帶來的行業紅利。鋁合金車輪業務立足全球市場佈局,公司將適時啓動海外工廠佈局,發揮各産業全球基地協同,實現全球化生産和供應,同時降低貿易壁壘風險。加大亞太市場開拓力度,特別是提升中高端客戶市場佔有率,推進奧迪和奔馳項目開發、生産和交付;同時利用新能源汽車市場發展機遇,切入核心客戶供應鏈,提升市場份額。
Q5、通航飛機制造商業模式介紹A:萬豐鑽石飛機産業以“領先研發-授權技術轉讓-整機制造和銷售”循環進階的商業模式。(1)研發業務。萬豐鑽石飛機儲備大量以新型活塞固定翼飛機、航空發動機、全混合動力發動機飛行器、垂直起降載人機和垂直起降無人機等為特色的通用航空研發與設計技術,並有著清晰的技術發展路綫圖,憑借鑽石飛機頂級研發平台,按照飛機研發、取證等節奏不斷推出具有競爭力和引領性的新機型。(2)授權/技術轉讓業務。公司DA
40、DV20和DA42機型技術授權在亞洲和歐洲都有成功運營經驗,未來通過對包括中國在内的發展中國家開展整機授權和技術轉讓業務,滿足公司技術研發資金需求,不斷增加公司基礎盈利。(3)飛機制造和銷售業務。強力推出新機型,不斷挖掘和試點新應用場景,同時在其他發展中國家尋求通航産業應用場景和推廣模式。萬豐鑽石飛機不斷挖掘和試點新應用場景和推廣模式,引入新的機型,卡位新市場新機遇,將成為公司新的市場開拓和業績增長極。
Q6:萬豐鑽石DA50機型國産化項目介紹A:子公司在青島設立全資子公司並投資年産220架鑽石飛機項目(其中120架DA
50、100架HK36),項目建設期預計7個月,投資回收期為5.8年,産能會陸續釋放過程,項目建成達産後預計銷售收入12.8億元/年,淨利潤1.7億元/年。目前,項目DA50已完成TC取證,國内VTC的申請順利進行。DA50機型多次獲得國際工程設計大獎,銷售啓動後引起了極大的關注,國際市場客戶反響強烈。DA50引入國内生産制造,有望在私人和空中出租等方面實現突破,同時加速其他機型的引入和生産、銷售。

萬豐奧威主營業務：經依法登記,公司的經營範圍:汽車鋁合金車輪及其他零部件的生産與銷售,提供與上述産品有關的技術咨詢、服務與勞務。經營本企業自産産品和技術的出口業務;經營本企業生産、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件及技術的進口業務(國家限定公司經營和國家禁止進出口的商品及技術除外)經營進料加工和“三來一補”業務投資管理,投資咨詢。

萬豐奧威2021中報顯示，公司主營收入55.47億元，同比上升25.44%；歸母淨利潤2.33億元，同比下降7.71%；扣非淨利潤1.66億元，同比上升22.32%；負債率52.99%，投資收益428.64萬元，財務費用1.01億元，毛利率17.88%。