【IPO追蹤】遠信儲能（09621.HK）首掛漲120% 散戶搶籌機構冷淡

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財華社2026年11月9日訊，中國集成儲能系統解決方案供應商遠信儲能（09621.HK）今日上午9時起在港交所主板掛牌買賣，首日遭散戶資金爆炒。H股以21.00港元開盤，較每股9.78港元的發行價高開114.7%，盤中最高觸及22.40港元，最大漲幅129.0%，最低見20.30港元。

截至發稿，H股報21.50港元，較發行價升119.8%，累計成交約6532萬港元。按發行價計，公司上市市值約40.05億港元；按最新價計約88.05億港元。

這是一隻典型的「散戶狂熱、機構冷淡」的新股：香港公開發售錄得1388.75倍超購，國際發售卻僅1.30倍認購；基石投資者僅鼎暉一家；控股股東夫婦合計持股逾六成，H股實際可流通盤有限。

公開發售1388倍超購 一手中簽率僅5.0%

遠信儲能全球發售5754.05萬股H股，其中香港公開發售575.45萬股、占10%，國際發售5178.6萬股、占90%。最終發售價定為每股9.78港元，位於招股價區間8.54至11.10港元的中位偏上，所得款項淨額約5.017億港元。

香港公開發售獲有效申請60687份，對應認購1388.75倍，為2026年以來港股超購倍數最高的新股之一。獲接納申請11467份。分配基準顯示，申購一手（500股）的20144名申請人中，僅1008名獲配發，一手中簽率約5.0%。

與散戶端的火爆形成鮮明對照，國際發售僅獲1.30倍認購，97名承配人承接。基石投資者僅CDH Global Frontier Ventures（鼎暉旗下）一家，認購320.95萬股，占發售股份約5.58%、占發行後總股本約0.78%，設6個月禁售期。此外，南山新興產業投資（香港）作為現有股東緊密聯系人，按配售指引第1C(2)段獲配511.2萬股，占發售股份約8.88%。

首日翻倍背後：籌碼高度集中，價格易被撬動

遠信儲能成立於2019年，主營業務為大型及工商業儲能系統解決方案、儲能產品銷售，以及全生命週期運維與電力委託交易服務。按2025年出貨量5.4GWh計，公司在中國儲能系統解決方案行業排名第十，市場份額約2.1%。

財務方面，公司收入由2023年的4.35億元（人民幣，下同）增至2025年的18.68億元，其中2025年同比增長63.29%；淨利潤由4074.1萬元增至1.54億元，2025年同比增長60%，連續三年淨利率保持在8%以上。2026年前四個月，公司收入2.80億元、淨利潤2307.1萬元，均同比實現大幅增長，綜合毛利率回升至27.40%，核心儲能系統解決方案業務毛利率達24.6%。

首日股價的強勢，很大程度上來自流通盤結構。配髮結果顯示，上市時已發行股份總數4.095億股，公眾持股H股僅1.027億股、占25.09%。控股股東王堉、張佳婧夫婦通過緻信博衍合計控制約63.13%股份，禁售期為一年。國際發售方面，最大承配人獨自拿走34.26%，前25名承配合計承接99.69%，籌碼高度集中。

公司在配發結果公告中罕見地主動提示：「鑑於股權高度集中於少數股東，即使少量H股成交，H股價格亦可能大幅波動。」

從二級市場定價看，1388.75倍的散戶超購與1.30倍的國際配售之間的溫差，本身就是機構與散戶對這隻新儲能股估值分歧的註腳。港股資金願意為「儲能資產化運營第一股」的標籤支付溢價，但公司2025年出貨量排名第十、整體淨利率約8%，項目交付節奏與海外收入持續性仍待後續財報驗證。

首掛熱度可以由小流通盤與散戶搶籌共振推起，但能否站穩，仍取決於儲能項目交付、海外收入兌現，以及籌碼集中結構下的流動性消化。