【IPO追蹤】環能設計港股上市備案被追問，未繳增資與三宗訴訟待解

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財華社訊，近日，中國證監會發佈《境外發行上市備案補充材料要求（2026年10月26日至10月30日）》，國際司當週共對5家企業出具補充材料要求，山東省環能設計院股份有限公司（下稱「環能設計」）在列。

環能設計今年6月向港交所遞交上市申請書，艾德資本擔任獨家保薦人。此番被要求補充材料，意味著其赴港進程仍卡在境內備案環節。

監管問詢集中在三方面：一是股權變動，要求補充2024年增資入股股東情況及入股價格、增資款是否繳納，2026年2月減資原因及減資股東情況；說明張福泉、張丹是否構成一致行動人、所持股份是否合併計算；並就設立及歷次股權變動合法合規、主體資格和有效存續出具結論性意見。二是募集資金用途是否涉及境外項目，如涉及說明境外投資審批、核准或備案程序。三是結合未決訴訟金額占財務報表相關數據比例，說明是否存在重大經營風險，是否對本次發行上市構成實質影響。

資料顯示，環能設計是一家綜合電力工程服務提供商，業務涵蓋EPC、工程設計及諮詢、工程監理及運維，重點聚焦可再生能源電力工程。按2025年電力行業收入計，公司在中國非國有綜合電力工程服務企業中排名第三。

公司業績處於上行通道。2023年至2025年，公司收入分別為5.82億元（人民幣，下同）、6.78億元和8.11億元，年內利潤分別為1148.9萬元、3281.3萬元和5407.9萬元；毛利率由10.1%升至13.8%，淨利率由2.0%升至6.7%。

不過，增長的另一面是客戶與供應商雙集中。2025年，公司來自最大客戶的收入占比達51.2%，五大客戶合計73.9%；向最大供應商的採購占比42.6%，五大供應商合計56.5%。公司預計，隨著市場拓展，客戶集中度有望降低，但項目製、大客戶依賴仍可能帶來波動。

海外業務方面，公司已涉足蒙古、柬埔寨、岡比亞、莫桑比克及尼日利亞等地的工程設計或諮詢項目，2025年海外收入1861.8萬元，占比2.3%，但毛利率達41.5%，高於中國項目的13.2%。

公司本次港股上市募資用途計劃主要投向EPC及設計諮詢項目、區域分公司、招聘及研發，監管要求說明是否涉及境外項目及相應境外投資審批程序。

未決訴訟方面，招股書披露三宗案件，公司均為被告，合計申索金額約3772萬元，相當於2025年收入的4.7%。其中，供應商集團D兩宗仲裁分別申索約1530萬元和1490萬元，公司已就第一宗支付710萬元並提出反訴；另有一宗合約糾紛申索約752萬元。公司認為相關案件不會對業務營運造成重大不利影響，但監管仍要求結合財務數據比例說明重大經營風險。

此番收到監管補充材料要求，說明公司赴港上市的境內備案工作尚待完成材料回復，後續進展取決於補充材料的反饋情況。