【百強透視】經調淨利最高預增55%！TCL電子（01070.HK）盈利彈性釋放？

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10月20日，TCL電子（01070.HK）股價迎來強勢拉升，截至發稿漲幅6.27%，報17.3港元/股。

從K線走勢來看，該股自2024年初開啟上行通道，目前處於歷史高位區間，年內累計漲幅超75%。在消費電子板塊整體走弱的行情下，TCL電子走出獨立行情，成為市場重點關注的標的。

本輪股價走強的直接催化，來自公司10月19日發佈的正面盈利預告。

公告顯示，TCL電子預計，2026年前三季度，集團取得收入約910億至977億港元，同比增長約10%至18%；經調整歸母淨利潤約21.1億至22.5億港元，同比增長約45%至55%。

業績顯著增長，主要受「全球化」與「中高端化」雙輪戰略驅動。TCL電子持續強化產品競爭力，擴大全球市場覆蓋，經營質量穩步提升，帶動盈利水平持續提高。分業務來看，TV業務進一步優化產品結構，鞏固全球領先地位；互聯網業務實現收入規模與盈利質量同步提升；創新業務規模保持穩健增長。

值得重點留意，本次業績預告中，經調整淨利潤增速顯著高於收入增速。這說明盈利改善並非單純依靠規模擴張，而是產品結構升級、高端產品溢價以及內部費用管控優化共同作用的結果，跳出了傳統家電行業普遍「增收不增利」的困境。

TCL電子是全球頭部智能電視品牌運營商，電視出貨量長期穩居全球前列。區別於傳統電視廠商依賴硬件薄利銷售的模式，公司近年來發力互聯網增值業務，依託會員、廣告、內容分發打造硬件之外的第二利潤曲線；同時推出MiniLED、巨幕電視等中高端產品，拉高產品均價與毛利率。全球化佈局方面，公司在北美、歐洲及新興市場搭建完善渠道與品牌矩陣，對沖單一區域市場波動風險。

市場分析指出，從產能佈局、高端產品卡位，到衝刺全球市場份額，TCL電子持續落地「全球化」及「中高端化」戰略，成長邏輯持續兌現。前三季度收入雙位數增長，疊加經調整淨利潤近五成增幅，驗證了雙輪戰略成效，互聯網業務盈利能力提升也為公司帶來估值重估空間。

不過投資者仍需關注潛在風險：電視行業屬於存量成熟市場，全球出貨量增長空間有限，高端化能否持續對衝面板價格波動仍存在不確定性；海外業務面臨關稅、貿易政策與匯率波動擾動；疊加全球消費需求偏弱、行業競爭持續加劇等挑戰。

另值得注意的是，TCL電子是過去十二屆港股100強評選活動的熱門企業，而第十三屆港股100強的評選籌備及招商工作已全面鋪開，頒獎計劃於2026年11月26日在香港會展中心舉行。從目前來看，TCL電子具備再度入選的實力，投資者且拭目以待。