【百強透視】阿里巴巴（09988.HK）漲近4% 庫克確認蘋果接入通義千問

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阿里巴巴-W（09988.HK）10月16日早盤漲近4%，截至發稿漲3.10%，報109.7港元，成交額13.85億港元。消息面上，10月15日，蘋果董事會執行主席庫克在上海接受採訪時確認，國行 Apple Intelligence 已獲中國監管部門批准，將接入阿里通義千問等模型，預計10月底面向內地用戶推出測試版。這一合作標誌著全球科技巨頭與中國頭部AI大模型廠商的深度生態融合，市場對雙方合作的商業化潛力持樂觀預期。

從合作意義來看，蘋果智能接入千問大模型對阿里巴巴的AI生態具有里程碑式意義。一方面，蘋果龐大的全球用戶基數將為千問大模型提供海量真實場景數據與用戶反饋，加速模型迭代優化；另一方面，與蘋果的合作也將顯著提升千問大模型的品牌影響力和商業化價值，為後續拓展更多企業級客戶奠定基礎。

對阿里巴巴而言，AI業務正逐步成為公司新的增長引擎。阿里雲作為國內雲計算龍頭，持續受益於AI算力需求增長，千問大模型在電商、物流、雲計算等多個場景的應用落地持續推進。此次與蘋果的合作，有望進一步打開AI業務的收入空間和估值想象空間。

市場分析認為，阿里巴巴當前估值處於歷史偏低水平，PE 約18倍，顯著低於全球科技巨頭平均水平。核心電商業務穩健、雲計算持續增長、AI大模型生態逐步完善，構成公司價值的三重支撐。若蘋果合作後續推出更多實質性產品與服務，有望成為估值修復的重要催化劑。

資金面上，南向資金近期對阿里巴巴保持持續關注，近5個交易日港股通資金淨買入4.38億元。另外，作為恆生科技指數核心權重股，阿里巴巴的走勢對港股科技板塊具有風向標意義，若股價持續走強，有望帶動恆生科技指數整體估值修復。

從同業對比來看，騰訊控股（00700.HK）、美團-W（03690.HK）、快手-W（01024.HK）等互聯網平台公司均在加速佈局AI大模型與應用，行業競爭日趨激烈。阿里巴巴憑藉雲＋電商＋AI的綜合優勢，在行業競爭中占據有利位置。

判斷後續走勢，核心在於三點：一是與蘋果合作的具體內容和商業化進度，若產品落地超預期將持續催化股價；二是「雙十一」電商大促的表現，作為傳統消費旺季，對公司業績影響重大；三是雲計算與AI業務的收入增速能否持續提升，這是中長期估值修復的關鍵變量。

整體而言，阿里巴巴當前估值具備較高安全邊際，AI生態合作與核心業務穩健構成雙重支撐。但需注意的是，全球科技股波動、行業競爭加劇、宏觀消費復蘇不及預期等因素可能對股價形成擾動。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選的榜單候選申報與招商工作同步開啟。阿里巴巴作為港股科技龍頭，電商＋雲計算＋AI大模型三輪驅動，生態壁壘深厚，衝擊第十三屆港股100強的基本盤面十分紮實。不過公司面臨行業競爭加劇、增長速度換擋等挑戰，在成長性維度的評分可能弱於高速增長期，也會成為參評過程中的製約因素。

港股100強評選自2012年創辦，從企業基本面、資本市場表現、公司治理、創新能力與社會價值多維度綜合評估，是香港資本市場的價值標桿。目前第十三屆港股100強評選籌備工作已全面啟動，頒獎盛典擬於2026年11月26日在香港會展中心舉辦，更多評選詳情與報名渠道，可查閱港股100強官方網站。