【百強透視】由盈轉虧！中國建材（03323.HK）年內股價跌超4成

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10月15日，中國建材（03323.HK）股價延續弱勢行情，盤中最低下探至2.925港元，創下2025年以來股價新低；截至發稿，該股報2.95港元，跌幅3.44%。從K線走勢來看，自2026年2月下旬起，公司股價開啟持續震盪下行通道，年內累計跌幅已超四成。

消息面上，中國建材於10月14日發佈盈利預警，預計2026年前三季度歸母淨虧損約7.6億元（人民幣，下同），對比2025年同期盈利29.6億元，業績由盈轉虧。

公司直言，業績大幅滑坡核心在於水泥、商品混凝土及骨料售價下滑、銷量收縮，疊加資產減值撥備增加。不過公司新材料業務形成對沖：玻璃纖維與電子佈售價上行、成本回落，同時玻璃纖維、電子佈、鋰電池隔膜銷量增長，部分抵消傳統建材業務帶來的負面影響，多元化佈局的價值有所顯現。

中國建材的業績失速，是當前水泥行業整體困境的縮影。地產市場持續承壓，新開工規模萎縮，疊加基建投資增速放緩、多地極端天氣干擾施工進度，今年國內水泥需求整體偏弱，行業呈現量價齊跌格局。

據國家統計局數據顯示，2026年1-8月全國水泥累計產量9.89億噸，同比下降9.0%；價格端，1-9月全國水泥價格指數同比下跌17.19%，其中三季度同比下滑11.45%。

此外，在水泥熟料生產環節，煤炭是最核心燃料，也是水泥生產最大的可變成本項。數據顯示，2026年開年以來，動力煤價格持續走高，直接傳導至熟料生產成本，持續侵蝕產品利潤。

整體而言，今年水泥行業「高成本、低售價、弱需求、強監管」的格局已然成型。不少水泥產線長期處於保本甚至虧損運行狀態。

作為國內水泥龍頭企業，中國建材曾多次入選港股100強榜單，綜合實力長期獲得市場認可。但伴隨本輪行業週期下行、公司業績由盈轉虧，基本面顯著承壓。當前第十三屆港股100強評選正在推進，若以現階段業績表現衝擊榜單，中國建材面臨的壓力不言而喻。

港股100強評選自2012年創辦，依託科學評價體系篩選港交所主板具備投資價值的上市公司，是香港資本市場重要價值標桿。目前第十三屆港股100強評選活動已正式啟動，頒獎盛典將於2026年11月26日在香港會展中心舉辦。評選詳情與報名方式，可查閱港股100強官方網站。