【百強透視】AI集體調整，建滔積層板（01888.HK）重挫近10%

原創

10月15日，建滔系兩股集體走低，截至發稿，建滔積層板（01888.HK）跌9.87%；建滔集團（00148.HK）跌7.18%。

消息面上，建滔發佈新一輪漲價函，但厚佈類產品不在調價範圍內，市場解讀為漲價力度不及預期，疊加AI硬件板塊整體回調，引發獲利盤集中了結。

建滔此次發佈的漲價函中，部分產品價格上調，但市場關注度最高的厚佈類產品未納入調價范圍。厚佈類產品主要應用於服務器、數據中心等高端PCB領域，是今年AI算力建設帶動的核心增量品類。厚佈類不漲價，意味著高端覆銅板的供需緊張程度可能低於市場預期，AI相關需求的拉動效應或已邊際減弱。

今日港股電子產業鏈全線承壓，除建滔系外，AI硬件股、半導體設備股、光纖光纜股均大幅下挫。A股方面，覆銅板龍頭生益科技等同樣走弱。行業層面，PCB及覆銅板行業具有明顯的週期性，當前市場擔憂行業景氣度可能從高點回落。

同業對比看，建滔積層板市值約1200億港元，遠超A股同業，是港股電子週期品板塊中的「巨無霸」。其股價上漲彈性也大，回調時幅度也相應較大。

估值方面，建滔積層板動態PE約27.6倍，但需注意覆銅板行業具有強週期屬性，當前盈利處於歷史高位。若行業景氣度下行，盈利能力將顯著回落，看似不高的PE可能具有欺騙性。資金面上，南向資金對建滔系持倉波動較大，近期呈現淨流出趨勢。

值得一提的是，第十三屆港股100強評選的榜單候選申報與招商工作同步開啟。建滔積層板及建滔集團作為全球覆銅板行業的龍頭企業，市場份額領先、產業鏈佈局完善，近年來業績增長顯著，建滔積層板市值已躋身港股電子板塊前列，具備衝擊第十三屆港股100強的規模與盈利基礎；但需注意覆銅板行業的強週期屬性，盈利波動較大，持續盈利能力的穩定性是評選中的重要考量，也會成為參評過程中的製約因素。

港股100強評選自2012年創辦，從企業基本面、資本市場表現、公司治理、創新能力與社會價值多維度綜合評估，是香港資本市場的價值標桿。目前第十三屆港股100強評選籌備工作已全面啟動，頒獎盛典擬於2026年11月26日在香港會展中心舉辦，更多評選詳情與報名渠道，可查閱港股100強官方網站。