【IPO追蹤】股價盤中再創新低！邁威生物（02493.HK）迎「解禁大考」！

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10月5日，港股生物醫藥板塊整體走強，但邁威生物-B（02493.HK）股價表現依舊低迷，收盤跌幅0.38%，報20.8港元/股，不僅處於破發區間，盤中更是創出歷史新低。

自今年4月28日登陸港交所以來，該股走勢持續震盪下行：上市初期股價一度衝高至31.46港元的歷史高位，隨後進入持續回調通道，最低下探至19.80港元。當前股價距離歷史高點累計回撤33.9%，弱勢格局十分清晰。

壓製股價的核心因素，除了創新藥板塊內部情緒分化之外，還有漸行漸近的解禁窗口。

根據公告，邁威生物控股股東所持限售股份鎖定期分別至2026年10月27日、2027年4月27日；基石投資者禁售期同樣於2026年10月27日（星期二）屆滿；相關股份將自2026年10月28日（星期三）起正式解禁流通。

在當前股價本就疲弱、市場交投清淡的環境下，解禁預期無疑給市場情緒再添一層陰影。參考港股次新股的普遍表現，解禁窗口前資金往往提前避險。

撥開股價波動的表象，邁威生物基本面不乏看點。該公司是一家以藥物研發創新能力以及從藥物發現至商業化銷售的端到端能力而聞名的內地製藥公司，核心產品為處於熱門ADC賽道的自研產品9MW2821（靶向Nectin-4的抗體偶聯藥物），目前已進入臨床關鍵Ⅲ期，適應症包括尿路上皮癌、宮頸癌等。

此外，截至今年8月底，公司擁有15個處於臨床研究或上市階段的重點品種，包括11個創新藥，4個生物類似藥，專注於腫瘤和年齡相關疾病，如免疫、眼科、骨科等領域。其中，已上市品種4個，境內生產藥品註冊上市許可申請審評階段的品種1個，處於III期關鍵註冊臨床階段品種2個，以及處於其他不同臨床研究階段的品種。

不過，隨著核心研發管線逐漸推進至後期，「燒錢」速度加快，公司常年處於虧損狀態。2026年上半年，邁威生物實現營收約3.12億元（人民幣，下同），同比增幅達209.1%；但歸母淨虧損達5.22億元。營收高增長主要來自已上市產品的商業化放量，但研發投入持續高企，短期內難以實現盈虧平衡。

整體而言，邁威生物作為國內ADC賽道代表性Biotech，管線推進節奏清晰，已上市產品商業化逐步放量。但短期來看，公司尚未實現盈利，股價弱勢難改，疊加10月底解禁窗口來襲，資金避險情緒升溫，股價大概率仍將震盪尋底。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。邁威生物作為港股ADC創新藥賽道代表性企業，管線佈局豐富，具備生物醫藥硬科技賽道參評代表性；但公司尚未盈利，次新股波動較大，10月底解禁在即，或將對綜合評分形成一定製約。